20180710-川财证券-固定收益日报_通胀符合预期_市场情绪谨慎_4页_662kb
报告摘要
固定收益日报（20180710）总结
核心内容概览
本日固定收益市场整体呈现利率债与信用债双线运行的特点。利率债市场因资金面边际收紧及市场情绪谨慎，国债期货低开高走、小幅收跌。信用债市场则表现回暖，新发规模显著提升，且市场情绪未受永泰能源违约影响。
主要观点
利率债市场
- 资金面情况：央行公开市场小幅净回笼300亿元，叠加即将到来的税期，主要货币市场利率多数上行，隔夜与7天SHIBOR利率延续上行趋势，资金面出现边际收紧。
- 通胀数据：今日公布的通胀数据符合市场预期，未对债市造成明显冲击。
- 债市表现：在股市反弹的背景下，债市投资者仍保持谨慎，国债期货小幅收跌。
- 未来展望：短期内资金面或继续收紧，需重点关注未来几日宏观经济数据。
信用债市场
- 发行情况：今日信用债新发26只，共计293.7亿元，规模较上一交易日大幅提升；总偿还量为166.34亿元，净融资额127.26亿元。
- 市场趋势：信用债市场回暖趋势明显，新券数量为近一个月峰值，7年期的18青岛平度债是近期唯一一支长期限企业债。
- 信用事件：
- 凯迪债：阳光凯迪新能源提示子公司凯迪生态存在重大风险，2017年亏损，审计意见无法表示，股票被实行退市风险警示，收到湖北证监局行政监管措施决定书。
- 16国机债：中国机械工业集团子公司济南铸锻所未能清偿到期债务，目前正与债权银行协商解决。
关键信息
利率债一级市场招投标情况
| 债券简称 | 发行规模（亿元） | 发行年限（年） | 加权利率 | 全场倍数 | 边际倍数 |
|---|---|---|---|---|---|
| 18国开04(增15) | 80.00 | 5.00 | 4.00 | 3.1800 | 5.5800 |
| 18国开06(增14) | 50.00 | 7.00 | 4.21 | 2.8100 | 6.0000 |
| 18国开10(增发) | 150.00 | 10.00 | 4.11 | 2.4200 | 2.1600 |
信用债一级市场发行情况
产业债
| 债券简称 | 指导利率 (%) | 主体/债项评级 | 发行规模（亿元） | 发行期限 | 债券类型 | 企业类型 | 所属行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18南电 SCP008 | - | AAA/- | 50 | 270D | 超短融 | 央企 | 公用事业 |
| 18龙源电力 SCP003 | - | AAA/- | 10 | 270D | 超短融 | 央企 | 公用事业 |
| 18鲁国资 SCP004 | - | AAA/- | 10 | 270D | 超短融 | 国企 | 综合 |
| 18万科 MTN001 | 4.86 | AAA/AAA | 30 | 3Y | 中票 | 公众企业 | 房地产 |
| 18平安不动 MTN001 | 4.86 | AAA/AAA | 20 | 3Y | 中票 | 公众企业 | 非银金融 |
| 18九州通 SCP004 | - | AA+/− | 15 | 168D | 超短融 | 民企 | 医药生物 |
| 18天业 SCP003 | - | AA+/− | 5 | 270D | 超短融 | 国企 | 化工 |
| 18徐工 SCP004 | - | AAA/- | 20 | 270D | 超短融 | 国企 | 机械装备 |
| 18均瑶CP002 | 4.88 | AA+/A-1 | 6 | 1Y | 短融 | 民企 | 综合 |
| 18四川路桥CP002 | 4.88 | AA+/A-1 | 8 | 1Y | 短融 | 国企 | 建筑装饰 |
| 18大同煤矿CP003 | 4.61 | AAA/A-1 | 15 | 1Y | 短融 | 国企 | 采掘 |
| 18新中泰MTN002 | 5.14 | AA+/AA+ | 5 | 3Y | 中票 | 国企 | 化工 |
| 18新泰04 | - | AA+/AA+ | 8 | 3+2Y | 公司债 | 国企 | 化工 |
| 18鸿达兴业SCP002 | - | AA+/- | 4 | 270D | 超短融 | 民企 | 化工 |
| 18冀中峰峰SCP004 | - | AA-/- | 6 | 270D | 超短融 | 国企 | 采掘 |
| 18恒逸SCP004 | - | AA+/- | 8 | 270D | 超短融 | 民企 | 化工 |
| 18联泰01 | - | AA+/AA+ | 1 | 1+1Y | 公司债 | 民企 | 建筑装饰 |
城投债
| 债券简称 | 指导利率 (%) | 主体/债项评级 | 发行规模（亿元） | 发行期限 | 债券类型 | 财政级别 | 所属行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 18津城建SCP008 | - | AAA/- | 10 | 150D | 超短融 | 省级 | 综合 |
| 18鲁信SCP001 | - | AAA/- | 10 | 270D | 超短融 | 省级 | 综合 |
| 18豫投资MTN004 | 5.08 | AAA/AAA | 7 | 5Y | 中票 | 省级 | 综合 |
| 18云投MTN004 | 4.86 | AAA/AAA | 10 | 3Y | 中票 | 省级 | 综合 |
| 18浦口城乡CP001 | 5.24 | AA/A-1 | 4 | 1Y | 短融 | 区县级 | 房地产 |
| 18淮安开发MTN005 | 5.14 | AA+/AA+ | 6 | 2+1Y | 中票 | 区县级 | 房地产 |
| 18青岛平度债 | - | AA/AAA | 18 | 7Y | 企业债 | 区县级 | 建筑装饰 |
| 18乳山国运MTN002 | 5.59 | AA/AA | 5 | 3Y | 中票 | 区县级 | 非银金融 |
风险提示
- 宏观经济：若出现严重偏离预期的数据，可能对市场产生较大影响。
- 信用事件：如永泰能源违约或其他重大信用风险事件，可能引发市场波动。
- 政策变化：若政策出现意外调整，可能影响市场走势。
分析师信息
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分析师：陈雳
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证书编号：S1100517060001
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联系方式：010-66495901 | chenli@cczq.com
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联系人：邵兴宇
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证书编号：S1100117070008
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联系方式：010-66495651 | shaoxingyu@cczq.com
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重要声明
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