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报告摘要

固定收益日报总结（2018年7月10日）

债市重点新闻

美国10年期美债收益率上升：7月9日，美国10年期美债收益率上升至2.86%，较7月6日的2.83%有所上升。此变动可能与中美贸易战担忧缓解有关，人民币汇率在早盘反弹，午后基本保持涨幅，境外人民币在亚洲时段高见6.61。
内地四大应对贸易战举措：包括大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口，这些举措对债市有一定支撑作用。
寺库网可转换债券投资：寺库网与L Catterton Asia和京东达成1.75亿美元的可转换债券投资，年利率为8%，允许L Catterton Asia购买50万股ADS。
穆迪下调五洲国际评级：穆迪将五洲国际企业评级从「Caa1」调降至「Ca」，预计其3亿美元优先无担保债券可能发生违约，且9月到期的美元债暂停交易。
华侨城发行永续债：华侨城为基础投资者的易居中国于7月10日（周二）在港主板招股上市，票息为4.3%，报95.56，参考收益率为6.45%。

近期新发债券

融信中国发行优先无抵押定息债：额外发行2021年到期的优先无抵押定息债，获惠誉评级B+。
招银国际发行浮息债：担保发行3年期浮息债，最终定价为3ml + 128bp，发行规模为2.5亿美元，预期获穆迪评级Baa1和标普评级BBB+。
其他拟发行美元债券企业：包括天津保税区、武汉地产集团、义乌国资、四川发展、建银租赁、广汇汽车、海南航空、哈尔滨投资集团等。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.200
5 year	3.315
10 year	3.540
30 year	3.890

美国国债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	99.91	2.658
5 year	99.43	2.748
10 year	100.16	2.856
30 year	103.17	2.964

香港政府债（AAA评级）

Security	Price	Yield
3 year	101.72	1.892
5 year	95.88	2.071
10 year	92.74	2.156
15 year	95.35	2.302

到期收益率曲线

中国国债：图表显示收益率曲线，但未提供具体数据。
美国国债：图表显示收益率曲线，但未提供具体数据。
香港政府债：图表显示收益率曲线，但未提供具体数据。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750	10/23/2019	102.45	4.70	Ba1	BB
工商银行	6.000	12/10/2019	102.36	4.22	Ba1	BB-
建设银行	4.650	12/16/2020	99.23	4.98	Ba1	BB-
交通银行	5.000	7/29/2020	99.48	5.27	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500	9/27/2022	91.85	6.79	Ba2	N.A.
招商银行	4.400	10/25/2022	92.68	6.40	N.A.	BB-
民生银行	4.950	12/14/2021	93.19	7.25	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450	3/29/2022	89.42	8.91	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500	9/19/2022	87.31	9.29	N.A.	N.A.
徽商银行	5.500	11/10/2021	92.06	8.31	N.A.	N.A.
郑州银行	5.500	10/18/2022	89.18	8.62	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400	12/20/2022	88.70	8.55	N.A.	N.A.
锦州银行	5.500	10/27/2022	85.51	9.78	N.A.	N.A.
中信银行国际有限公司	7.250	4/22/2019	102.10	4.46	Ba2	N.A.
中信银行国际有限公司	4.250	10/11/2021	93.84	6.38	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	90.62	7.85	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.33	5.18	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中资（CHINA）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
AIA GROUP LTD	3.125	3/13/2023	97.69	3.67	N.A.	A
中国银行香港	3.875	6/30/2025	98.94	4.05	A1	N.A.
东亚银行	6.125	7/16/2020	104.48	3.79	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.20	4.10	N.A.	A-
中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.35	4.20	N.A.	N.A.
中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.33	3.58	A1	A
中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.91	4.22	Baa3	N.A.
大新银行	5.250	1/29/2024	100.67	4.00	Baa2 *+	N.A.
富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.46	4.14	N.A.	BBB
海通证券	3.500	4/21/2020	99.10	4.03	N.A.	BBB
中国海洋石油	4.250	1/26/2021	101.76	3.52	A1	A+
中国海洋石油	5.500	5/21/2033	112.16	4.38	A1	A+
中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.97	4.49	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.95	3.46	A1	A+
百度	3.500	11/28/2022	98.49	3.88	A3	N.A.
中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.46	3.39	A1	A+
中国石化集团	3.250	4/28/2025	94.80	4.14	A1	A+
中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.68	3.90	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.13	4.75	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	100.05	3.70	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.13	4.60	Baa1	N.A.
中国广发金融	3.125	4/23/2020	99.33	3.90	Baa1	N.A.
中国广发金融	4.250	4/23/2025	95.56	4.75	Baa1	A-

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产（Non-Property）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125	2/4/2020	95.50	9.29	Ba3	BB
神州租车	6.000	2/11/2021	92.48	9.34	Ba3	BB
一嗨租车	7.500	12/8/2018	99.93	7.62	N.A.	BB-
中国宏桥	6.850	4/22/2019	86.44	14.71	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.68	3.90	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.13	4.75	Baa1	A-
中国东方资产管理国际控股	3.750	9/3/2019	100.05	3.70	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000	9/3/2024	102.13	4.60	Baa1	N.A.
中国飞机租赁	4.900	8/22/2021	90.78	8.32	N.A.	N.A.
中民国际资本	3.800	8/2/2019	95.24	8.61	N.A.	N.A.
中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	90.62	7.85	B1	N.A.
中国信达资产管理	5.500	9/30/2023	95.56	8.25	B1	N.A.
中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.46	3.39	A1	A+
中国石化集团	3.250	4/28/2025	94.80	4.14	A1	A+
中国广核集团	4.000	11/5/2025	96.97	4.49	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.95	3.46	A1	A+
百度	3.500	11/28/2022	98.49	3.88	A3	N.A.
中国广发金融	3.125	4/23/2020	99.33	3.90	Baa1	A-
中国广发金融	4.250	4/23/2025	95.56	4.75	Baa1	A-

地产（PROPERTY）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	3.800	7/21/2019	95.80	8.15	N.A.	N.A.
万达地产国际	7.250	1/29/2024	95.51	8.28	Ba3	B+
雅居乐集团	5.125	8/14/2022	91.95	7.44	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000	5/21/2020	102.73	7.39	Ba3	BB
旭辉控股	7.750	6/5/2020	100.20	7.63	B1	B+
新城发展控股	5.000	2/16/2020	96.63	7.28	N.A.	BB-
合景泰富	5.200	9/21/2022	87.77	8.74	N.A.	N.A.
中国恒大	7.500	6/28/2023	85.43	11.43	B2	B-
中国恒大	8.750	6/28/2025	85.16	11.95	B2	B-
瑞安房地产	5.700	2/6/2021	99.85	5.76	N.A.	N.A.
瑞安房地产	4.375	10/5/2019	99.26	5.00	N.A.	N.A.
融创中国	8.750	12/5/2019	101.09	7.90	B3	B
宝龙地产	5.950	7/19/2020	94.31	9.10	B2	B
宝龙地产	4.875	9/15/2021	85.80	10.22	B2	B
禹洲地产	6.000	10/25/2023	87.56	9.00	B1	N.A.
中国奥园	6.350	1/11/2020	97.33	8.28	B2	B
中国奥园	6.525	4/25/2019	100.31	6.10	B2	N.A.
华南城	6.750	9/13/2021	72.60	18.55	N.A.	B-
花样年	7.375	10/4/2021	81.22	14.90	B3	B
当代置业	6.875	10/20/2019	94.69	11.46	B3	N.A.
丽新国际	4.600	9/13/2022	95.25	5.90	N.A.	N.A.
资本策略地产	4.875	8/8/2021	94.33	6.95	N.A.	N.A.
德祥地产	4.750	10/14/2021	89.00	8.70	N.A.	N.A.

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