20161113-华创证券-农林牧渔行业周报_欧洲禽流感利好禽链_CPI重回_2_时代关注农产品涨价_19页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔（申万）指数上涨 1.84%，略低于沪深300指数（1.88%）和中小板指数（1.51%）。行业整体呈现一定复苏迹象，主要受欧洲禽流感疫情和CPI上涨预期的利好影响。

主要观点

1. 禽流感疫情利好禽链
   欧洲多国爆发H5N8高致病性禽流感疫情，对白羽肉鸡引种造成潜在影响，利好国内禽链企业。建议重点关注民和股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展等。

2. 猪价企稳，CPI预期回升
   全国生猪价格在16元/公斤企稳，猪肉价格也同步上涨，猪粮比升至9.50，表明猪价有望持续回升，带动CPI重回“2”时代，利好生猪养殖板块。推荐关注牧原股份、温氏股份等。

3. 糖价持续上涨，国内需求支撑
   国际糖价上涨，进口成本增加，国内糖价也有望继续上行。中粮屯河、南宁糖业等公司受此影响，建议持续关注。

4. 海利生物和溢多利受益于养殖业景气回升
   随着养殖业回暖，饲用酶制剂需求上升，溢多利作为亚洲最大酶制剂生产商，通过产业链整合，未来盈利潜力大。海利生物的疫苗产品亦有望提振业绩。

关键信息

行业数据

• 玉米：周五现货价1832.19元/吨，周涨幅0.57%，同比下跌10.41%。
• 大豆：周五现货价3686.84元/吨，周跌幅0.38%，同比上涨5.26%。
• 豆粕：周五现货价3346.06元/吨，周涨幅1.96%，同比上涨24.46%。
• 小麦：周五现货价2482.86元/吨，周涨幅0.17%，同比上涨9.58%。
• 原糖：周四NYBOT11号原糖价格21.77美分/磅，周涨幅0.14%，同比上涨79.47%。
• 生猪：周五全国生猪价格16.72元/公斤，周涨幅1.15%，同比上涨3.92%。
• 猪肉：周五价格26.68元/公斤，周涨幅1.18%，同比上涨1.33%。
• 鸡苗：山东烟台鸡苗价格2.20-2.70元/羽，周跌幅0.15元/羽。
• 肉毛鸡：山东烟台肉毛鸡价格3.30-3.40元/斤，周跌幅0.15元/斤。

推荐公司及评级

估值情况

• 11月11日农业板块绝对PE为35.93倍，绝对PB为4.23倍。
• 相对中小板PE为0.70倍，PB为0.96倍。
• 相对沪深300PE为2.72倍，PB为2.90倍。
• 历史均值方面，农业板块绝对PE为62.15倍，绝对PB为3.90倍。

行业动态

1. 化肥生产用气价格全面放开
   国家发改委宣布自2016年11月10日起全面放开化肥生产用气价格，由供需双方协商确定，鼓励进入交易平台，实现价格透明。

2. CPI涨幅或重返“2时代”
   多家机构预测，10月份CPI同比涨幅有望回升至2%左右，食品价格涨幅扩大是主要原因。

3. 中央储备糖投放市场
   商务部宣布投放10.8万吨中央储备糖，底价为6000元/吨，有助于稳定糖价。

4. 东北及华北玉米价格上涨
   受降雪天气和运输限制影响，玉米价格整体偏强，局部小幅上涨。预计月底玉米价格可能小幅回落。

5. 欧洲禽流感疫情蔓延
   德国启动“动物疫情中央危机处理小组”，H5N8禽流感对家禽和野生鸟类造成影响，可能影响我国白羽肉鸡引种，利好国内禽链。

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能影响农业板块投资。

投资建议

• 重点关注：牧原股份、仙坛股份、民和股份、益生股份、圣农发展、海大集团等公司，受益于猪价反转、鸡价反转及糖价上涨。
• 中长期趋势：禽链和生猪板块有望持续受益于行业景气提升，关注相关企业的盈利能力和市场拓展情况。
• 建议策略：短期可关注CPI上涨带来的食品价格上涨机会，中长期可布局受益于禽流感疫情和行业整合的龙头企业。

结论

农林牧渔行业在禽流感和CPI上涨的双重利好下，本周呈现回暖迹象，预计未来将受益于行业景气提升，建议投资者继续关注行业龙头及具备产业链优势的企业。同时，需警惕自然灾害和疫病带来的不确定性风险。