20160124-安信证券-农林牧渔2016年第四周周报：禽流感再现美国，鸡链价格全线上涨，继续加“禽”守“猪”_2mb

2016年第四周周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年第四周农业板块的表现及行业动态，重点讨论了禽流感对产业链的影响、畜禽价格走势、农业现代化趋势以及相关投资建议。

主要观点与关键信息

1. 禽流感对产业的影响

• 美国禽流感再现：2016年美国印第安纳州再次发现H7N8高致病性禽流感，导致祖代鸡引种复关推迟，影响国内禽产业链产能。
• 禽链价格上涨：由于国内禽链产能收缩，预计2016年禽链价格上涨弹性强于猪价。肉毛鸡价格已反弹至7.02元/公斤，鸡苗价格重回成本线。
• 禽链春天来临：禽苗价格在淡季逆势上涨，表明商品代供应短缺，禽链最坏时期已过。

2. 猪价与市场前景

• 能繁母猪存栏下降：2015年能繁母猪存栏量下降，预计2016年生猪出栏量减少，猪肉产量下降，供求缺口扩大。
• 猪价上涨预期：2016年猪价有望在春节前涨至20元/公斤，短期内可能成为股价催化剂。
• 行业趋势：猪价上涨阶段已过，未来猪价有望在高位维持较长时间。

3. 农业现代化趋势

• 土地规模化经营：农业现代化趋势明显，土地集中和规模化经营将推动农业效率提升。
• 科技驱动农业：生物农业与智慧农业是未来农业发展的主要方向，提升农业供给体系质量和效率。
• “新农人”崛起：农业合作社和家庭农场将成为农业经营的主体力量，带动农业产业升级。

4. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • “禽”板块：益生股份、圣农发展、民和股份、华英农业。
  • “猪”板块：正邦科技、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
• 农业转型升级标的：
  • “新农模式”转型：大北农、智慧农业、隆平高科、登海种业、新希望。
  • “跨界”转型：瑞普生物、生物股份、金河生物、海利生物、福成五丰。
• 农业现代化受益标的：
  • 土地规模化：隆平高科、登海种业、北大荒、海南橡胶、亚盛集团。
  • 生物农业：隆平高科、登海种业、农发种业。
  • 智慧农业：大北农、智慧农业、新希望、芭田股份。

本周产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料：价格下降14.38%，周环比-1.44%。
• 活猪：价格上升39.11%，周环比+0.17%。
• 猪肉：价格上升33.38%，周环比-1.81%。
• 三元仔猪：价格上升65.75%，周环比-1.25%。
• 能繁母猪：存栏量下降11.45%。

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：价格下降7.35%，周环比-0.32%。
• 肉鸡苗：价格上升111.11%，周环比+7.55%。
• 鸭苗：价格下降8.33%，周环比-13.33%。
• 禽肉：价格下降12.25%，周环比-0.28%。
• 白条鸡：价格上升4.00%，周环比+5.26%。

大豆产业链

• 大豆价格：大连港口价格稳定，广东价格下降9.20%。
• 豆油：价格上升3.53%，周环比+0.09%。
• 豆粕：价格下降12.75%，周环比+1.36%。

玉米产业链

• 玉米价格：大连港口价格下降10.78%，周环比-1.90%。
• 淀粉：价格下降13.21%，周环比0.00%。
• 酒精：价格下降7.89%，周环比0.00%。
• 赖氨酸：价格上升2.56%，周环比0.00%。

小麦产业链

• 小麦价格：郑州收购价下降8.53%，周环比0.00%。
• 面粉价格：价格稳定，周环比0.00%。
• 加工利润：面粉加工利润上升333.33%，周环比0.00%。

白糖产业链

• 甘蔗收购价：初定收购价上升10.00%，广西柳州现货价上升24.88%。
• 白糖价格：进口糖价下降0.51%（巴西）和1.08%（泰国）。
• 进口糖利润：巴西配内利润为1552.22元/吨。

棉花产业链

• 棉花价格：下降7.15%，周环比-1.17%。
• 棉籽价格：下降5.51%，周环比0.00%。
• 棉油价格：上升2.73%，周环比0.00%。
• 棉粕价格：下降12.79%，周环比+0.61%。
• 加工利润：山东加工利润下降260.20元/吨，湖北下降3.50元/吨。

水产产业链

• 海参价格：下降25.71%，周环比0.00%。
• 鲍鱼价格：上升8.33%，周环比0.00%。
• 扇贝价格：价格稳定，周环比0.00%。

行业表现与动态

农业板块表现

• 农林牧渔行业：本周上涨0.57%，涨幅最大的子行业为海饲料（5.90%），最小为海洋捕捞（-8.13%）。

行业动态

• 猪圆环病毒疫苗研究：湖南农业大学团队完成新疫苗研究，应对病毒突变。
• WTO取消农产品出口补贴：发达国家需在2020年取消，新兴经济体则在2023年。
• 农业电商试点方案：农业部将在10省市开展试点。
• 欧亚类禽H1N1猪流感病毒：可能引发人流感大流行，需高度重视。
• 2015年生猪屠宰量：同比下降9.46%，规模养殖场占比44%。
• 2015年GDP与猪肉产量：GDP增长6.9%，猪肉产量下降3.3%。
• 农产品质量监测合格率：2015年畜禽产品监测合格率为99.4%。
• 俄罗斯猪流感：造成多人死亡，国内猪场需开启一级防御模式。
• 中国对俄猪肉出口：2015年出口8434吨，创汇3800万美元。
• 2015年奶类产量：预计达3920万吨，同比增长2%。
• 2015年山东进口猪肉：5.5万吨，价值7.2亿元。
• 二连口岸农产品进出口：增长近90%，达16亿元。

风险提示

• 养殖反转不达预期：可能影响投资回报。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

联系方式

• 上海联系人：侯海霞、许敏、孟硕丰、潘艳、朱贤。
• 北京联系人：原晨、温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉。
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、孟昊琳、张青、邓欣。

数据来源

• 农业部、wind、搜猪网、博亚和讯、中国玉米网、鸡病专业网、安信证券研究中心。