20160508-中国银河-农林牧渔行业周报_美法再次爆发禽流感_禽链景气时间将延长_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年05月08日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体表现优于大盘，沪深300指数下跌0.84%，而农林牧渔板块微涨0.11%，在申万28个子行业中排名第8。饲料和畜禽养殖子板块表现突出，涨幅分别为1.89%和0.89%。个股中，禾丰牧业、海利生物和金新农涨幅较大，而*ST獐岛、天宝股份和星河生物跌幅显著。

主要观点

1. 禽流感影响引种：美国和法国再次爆发禽流感，导致祖代鸡引种受阻。预计2016年美国和法国祖代鸡复关可能性不大，我国祖代鸡引种国仅有新西兰、荷兰、英国和西班牙。预计2016年祖代鸡引种量将降至30万套左右。

2. 白羽肉鸡景气时间延长：由于祖代鸡引种受限，白羽肉鸡产业链的高景气时间将延长，预计2017年供给短缺将传导至毛鸡价格。

3. 饲料和动保行业前景：饲料行业受益于原料价格下降和母猪存栏提升，毛利率有所提高。动保行业则因市场化疫苗扩容和渗透，具有成长潜力。

4. 水产养殖前景：好当家因海参价格同比上涨5%且成本下降，预计中报业绩大幅增长。公司转型大消费战略，未来业绩将持续增长。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪养殖：

  • 生猪均价20.09元/公斤，周涨0.90%
  • 仔猪均价64.73元/公斤，周涨3.44%
  • 猪肉均价30.23元/公斤，周涨1.96%
  • 自繁自养头均盈利1189.31元，周涨2.81%
  • 猪粮比降至11.41:1，猪料比升至8.36:1

• 禽类养殖：

  • 白羽肉鸡均价7.89元/公斤，周涨1.02%
  • 青岛鸡苗均价3.5元/羽，周涨48.94%
  • 烟台鸡苗均价3.9元/羽，周涨25.81%
  • 鸭苗均价2.56元/羽，小幅下跌

• 玉米、大豆：

  • 大连港玉米现货价格1890元/吨，周跌1.05%
  • 大豆现货价3457.89元/吨，周涨2.38%
  • 大连大豆压榨加工利润转亏

• 小麦、糖、棉、橡胶：

  • 小麦现货均价2391.43元/吨，周涨0.12%
  • 柳州白糖现货价5500元/吨，周跌0.18%
  • 棉花现货价12468.46元/吨，期货价格下跌
  • 天然橡胶期货价格下跌3.88%

• 水产类产品：

  • 海参均价90元/公斤，周持平
  • 扇贝均价7元/公斤，周跌12.5%
  • 鲍鱼均价180元/公斤，周涨5.88%
  • 罗非鱼均价16元/公斤，周跌5.88%

投资建议

• 禽链：继续推荐圣农、益生、民和和仙坛，因禽链景气时间将延长，未来价格仍有上涨空间。

• 饲料和动保：重点推荐金新农、海大集团，因饲料行业受益于成本下降和母猪存栏提升，动保行业受益于市场化疫苗需求增长。

• 水产养殖：推荐好当家，因海参价格同比上涨5%，成本下降将推动中报业绩增长，公司转型大消费战略，未来增长可期。

盈利预测

表中列出了重点标的的盈利预测和PE情况，显示部分公司如金新农、海大集团、生物股份、天康生物等有较好的盈利增长预期。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：张婧（执业证书编号：S0130513070001）
• 联系人：史凡可
• 数据来源：WIND，中国银河证券研究部