20160124-安信证券-农林牧渔2016年第四周周报_禽流感再现美国_鸡链价格全线上涨_继续加_禽_守_猪__19页_1mb

报告摘要

2016年第四周农业周报总结

核心内容

2016年第四周农业周报主要分析了禽流感在美国的再次爆发对农业产业链的影响，并探讨了农业现代化、畜禽养殖、农业电商等趋势。报告指出，2016年禽链价格上涨弹性及确定性要强于猪价，且禽链产品全线上涨，表明行业进入复苏阶段。同时，农业大变革时代来临，农业转型升级成为重点方向，包括土地规模化、科技驱动（生物农业+智慧农业）等。

主要观点

禽流感影响
- 美国再次爆发H7N8禽流感，导致禽链产能加速去化，祖代鸡引种预计持续延迟。
- 禽链价格上涨趋势明确，商品代鸡苗价格逆势上涨，显示市场供需失衡。
猪价与禽价对比
- 猪价上涨虽未达顶峰，但涨幅趋缓，而禽价上涨更具弹性。
- 猪鸡价差处于历史高位，预计猪价将在春节前涨至20元/公斤，成为短期股价催化剂。
农业转型升级
- 随着城镇化推进，农业从业人口减少，土地规模化经营将成为趋势。
- 农业现代化是“十三五”期间的重点，将推动农村经营主体向新农人转变。
- 产业互联网、大数据、生物技术等将加速农业发展，提升农业生产效率与质量。
投资建议
- 买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展；其次华英农业、民和股份，关注仙坛股份。
- 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份；其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
- 农业现代化主题：推荐土地规模化受益标的如隆平高科、登海种业、北大荒；以及农业现代科技类如大北农、智慧农业、芭田股份、新希望等。

关键信息

行业表现：2016年1月18日至22日，农林牧渔行业指数上涨0.57%，其中饲料行业涨幅最大，达到5.90%。
行业动态：
- 湖南专家完成猪圆环病毒突变株疫苗研究。
- WTO将全面取消农产品出口补贴，发达国家于2020年，发展中国家于2023年。
- 农业部启动农业电商试点，10省市参与。
- 欧亚类禽H1N1猪流感病毒可能引发人流感大流行，需警惕。
- 2015年全国生猪屠宰量同比下降9.46%，猪肉产量下降3.3%。
- 2015年我国畜禽产品监测合格率达99.4%，农产品质量安全形势稳中向好。
产业链价格变化：
- 生猪产业链：猪价上涨39.11%，猪粮比价上涨65.45%，生猪养殖利润上涨663.39%。
- 禽类产业链：肉鸡苗价格同比上涨111.11%，白条鸡价格同比下跌4.00%。
- 大豆产业链：压榨利润大幅上涨，广东压榨利润同比上涨230.66%。
- 玉米产业链：玉米价格下跌10.78%，淀粉价格下跌13.21%。
- 小麦产业链：小麦价格下跌8.53%，面粉加工利润上涨333.33%。
- 白糖产业链：进口糖价下跌，国内白糖价格同比上涨24.88%。
- 棉花产业链：棉花价格下跌7.15%，棉油价格上涨2.73%。
- 水产产业链：海参价格下跌25.71%，鲍鱼价格上涨8.33%。

重点公司跟踪

益生股份：2016年1月EPS预计1.32元，PE为24.42倍，投资评级为买入-A。
圣农发展：EPS预计1.21元，PE为15.08倍，投资评级为买入-A。
民和股份：EPS预计0.76元，PE为19.07倍，投资评级为买入-A。
正邦科技：EPS预计1.57元，PE为10.29倍，投资评级为买入-A。
天邦股份：EPS预计1.61元，PE为12.89倍，投资评级为买入-A。
大北农：EPS预计0.43元，PE为22.86倍，投资评级为买入-A。
瑞普生物：EPS预计0.65元，PE为24.85倍，投资评级为买入-A。
生物股份：EPS预计1.25元，PE为22.58倍，投资评级为买入-A。
隆平高科：EPS预计0.69元，PE为26.19倍，投资评级为买入-A。
金河生物：EPS预计0.69元，PE为25.84倍，投资评级为买入-A。

风险提示

养殖反转不达预期，可能影响投资收益。

投资建议总结

禽链：建议重点布局益生股份、圣农发展等。
猪链：推荐正邦科技、天邦股份等。
农业现代化：关注土地规模化及科技驱动的农业企业，如隆平高科、大北农等。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
- 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数；
- B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。