20240503-国联证券-美联储5月议息会议点评_鲍威尔放偏鸽信号_加息不太可能_15页_486kb

美联储5月议息会议总结

核心结论

1. 利率决策：美联储维持政策利率在5.25%-5.5%区间不变，符合市场预期。鲍威尔明确表示“加息可能性极低”，市场对降息的预期有所调整，12月降息概率增至70%。

2. 缩表调整：2024年6月起，缩表速度放缓，每月减持国债250亿美元，MBS 350亿美元。缩表总规模已达1.47万亿美元，实际缩表速度仍远高于原计划。

3. 通胀与就业：美国就业市场需求略高于供给，但核心PCE通胀仍高于2%目标。美联储对通胀回落缓慢保持警惕，认为当下时点不具备大幅降息条件。

市场影响

• 美股新闻发布会后冲高回落，标普、纳指涨幅收窄。
• 美债收益率显著下行，暗示市场对利率路径更偏向鸽派。
• 美元指数走弱，黄金价格突破2300美元。

风险提示

• 美联储紧缩政策超预期、地缘政治风险等可能扰动市场。
• 需关注缩表对小银行流动性的影响。