> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：各类机构扩表态势分化及银行行业分析 ## 核心内容 本报告分析了2026年上半年中国银行业金融机构的资产负债情况，指出各类机构扩表态势分化，重点探讨了商业银行与其他类金融机构在资产增长、市场份额、资金面及投资建议方面的表现。 ## 主要观点 ### 1. 商业银行扩表态势 - **总资产增速**：2026年上半年商业银行总资产同比增速为7.6%，呈现前高后低、逐月放缓趋势。 - **市场份额变化**：商业银行总资产占银行业金融机构比例由年初的86.4%提升至86.8%，集中度进一步提升；其他类金融机构占比下降至13.2%，收缩明显。 - **总负债增速**：商业银行总负债同比增速为7.8%，略高于总资产增速。 - **资产份额变化**： - 大型银行和农村金融机构资产份额保持平稳； - 城商行资产份额有所提升； - 股份行资产份额略有下降，但6月资产占比回升。 - **资产增速变化**： - 大型银行资产增速为8.8%，较上季度回落2.2个百分点； - 股份行资产增速为6.0%，较上季度提高0.7个百分点； - 城商行资产增速为7.0%，较上季度回落2.2个百分点； - 农村金融机构资产增速为3.5%，较上季度回落0.8个百分点，整体增长疲弱。 ### 2. 经济复苏与信贷需求 - 商业银行资产扩表减速，反映出经济复苏节奏偏缓、信贷需求不足以及银行主动调整资产负债结构。 - 大型银行和城商行资产增速仍领先，但呈现高开低走趋势，需关注下半年是否企稳。 - 股份行资产增速边际改善，信号积极，但需观察回升持续性。 - 农村金融机构资产增长疲弱，面临扩表压力。 ## 关键信息 ### 1. 市场表现 - 2026年7月20日至26日，银行(申万)指数上涨2.07%，弱于沪深300指数0.58个百分点。 - 分子板块表现： - 大型银行：+2.38% - 股份行：+2.72% - 城商行：+1.17% - 农商行：-0.09% - 表现前五的银行为：农业银行（+4.23%）、中信银行（+3.82%）、重庆银行（+3.61%）、兴业银行（+3.27%）、招商银行（+3.10%）。 ### 2. 资金市场 - **资金面相对宽松**：本期央行公开市场净回笼2930亿元，资金利率有所回落。 - **短期资金利率**： - R007：1.42%，环比下降2BP； - DR007：1.40%，环比下降4BP； - DR001：1.37%，环比下降3BP。 - **存单发行利率上升**：1年期同业存单发行利率均值分别为1.48%（大行）、1.47%（股份行）、1.52%（城商行）、1.52%（农商行），整体上升。 - **存单净融资额**：7月存单净融资为-4802.20亿元，较前值有所提高。 ### 3. 行业与公司动态 - **渝农商行**：7月23日，行长隋军因工作调动辞职。 - **南京银行**：7月21日，江苏交控增持南京银行股份，持股比例由14.01%增至15.00%。 ## 投资建议 - **行业评级**：维持“增持”评级。 - **投资主线**： 1. **高股息股**：关注经营稳健、分红稳定的银行，如工商银行、中国银行、中信银行； 2. **区域银行**：关注优质区域行的业绩弹性带来的估值修复机会，如江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行。 - **预期展望**：下半年随着财政发力与项目投资扩大，银行资产增速有望企稳；市场风格均衡化调整将减少资金面扰动，推动估值修复。 ## 风险提示 - 经济增长不及预期； - 资产风险过快释放； - 息差改善不及预期。 ## 投资评级体系 - **买入**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上； - **增持**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%； - **中性**：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间； - **减持**：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上； - **卖出**：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。 ## 重要声明 - 本报告由湘财证券研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证信息的来源、准确性及完整性； - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险； - 未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。