新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞_33页_3mb
报告摘要
低空经济系列：新质生产力标杆赛道，低空经济展翅高飞
核心内容
低空经济作为新质生产力的重要组成部分，正迎来快速发展的契机。国家自2021年起将其纳入国家级规划，2023年及2024年进一步加强政策支持，2024年首次被写入政府工作报告。低空经济涵盖无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）和通用航空等多个领域，具有产业链条长、辐射带动面广、成长性好、市场空间大的优势。
主要观点
- 政策支持强劲：国家和地方对低空经济的政策支持力度持续加大，包括空域管理改革、适航认证体系优化、行业法规细化等，为产业发展提供了良好的制度环境。
- 市场潜力巨大：预计2023年我国低空经济规模超5000亿元，到2030年有望达到2万亿元，市场空间广阔。
- 技术驱动发展：无人机和eVTOL技术进步迅速，产业生态正在逐步完善，技术成熟度和创新能力是低空经济发展的关键。
- 商业模式待完善：低空经济的可持续发展依赖于成熟的商业模式和市场需求的充分释放，目前仍处于探索阶段。
- 产业链条丰富：低空经济涉及制造、飞行、保障、综合服务等多个环节，相关企业涵盖整机、配套、运维、空管等多领域。
关键信息
- 无人机：以大疆创新为代表，消费级无人机全球市场份额超过70%，工业级无人机正向“数据+服务”模式发展，2023年市场规模增长显著。
- eVTOL：全球eVTOL市场主要由欧美和中国主导，中国企业在技术验证和适航认证方面取得突破，如亿航智能获得全球首张eVTOL适航证，小鹏汇天“陆地航母”计划量产交付。
- 通航产业：中国通航产业起步较晚，但随着空域管理改革和政策支持，正逐步发展，未来有望成为低空经济的重要支撑。
- 产业链条：低空经济产业链覆盖广泛，包括无人机及通航飞行器、eVTOL及其配套、衍生产业等，涉及多个细分领域。
- 风险提示：政策变化、市场需求不及预期、技术风险是低空经济发展中需关注的重要问题。
建议关注的标的
无人机及通航飞行器
- 机体结构复材：中航高科、光威复材、中复神鹰、恒神股份、吉林化纤
- 结构制造：广联航空、航天环宇、立航科技、爱乐达
- 动力系统：航发动力、宗申动力、航发控制
- 整机：纵横股份、中直股份、中无人机、航天彩虹、航天电子、观典防务、星网宇达、洪都航空、中航科工
eVTOL
- 整机：亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车-W、山河智能、峰飞航空、御风未来、时的科技、零重力飞机、沃飞长空、沃兰特
- 配套：广联航空、卧龙电驱、国轩高科、吉林化纤、孚能科技、光洋股份、安泰科技、星源卓镁、天一科技
衍生产业
- 空港设备：威海广泰
- 空管系统：莱斯信息、四川九洲
- 雷达系统：航天南湖、国睿科技、四创电子
- 运营维护：中信海直、中科星图
- 维修保障：安达维尔、海特高新
低空经济的三个制约因素
- 政策面仍需改革：当前空域管理政策不够完善，法规建设滞后，影响行业发展。
- 技术成熟度不足：尽管无人机技术发展较快，但eVTOL等新兴技术仍需进一步成熟和安全验证。
- 商业化进展缓慢：多数低空经济相关企业尚处于早期商业模式探索阶段，需不断优化以实现商业化落地。
中国低空经济发展的四个必要条件
- 完善的顶层设计：包括细化行业法规、明确统计指标、优化审批流程等。
- 革新的空域管理：推进空域资源分级分域管理，提高空域利用率。
- 领先的技术能力：提升飞控、避障、降噪等核心技术，加强产业链协同。
- 适宜的商业模式：推动商业化运营，满足多样化市场需求，提升产业整体盈利能力。
投资机会与展望
随着政策支持、技术进步和市场需求的增长，低空经济产业前景广阔。建议重点关注具备核心技术、适航能力及市场潜力的企业，如纵横股份、中直股份、亿航智能、小鹏汇天等。同时，eVTOL产业链中的动力系统、机体材料、空管系统、维修保障等环节也具备较大的投资机会。
风险提示
- 行业政策变化风险
- 市场需求不及预期
- 技术发展不确定性
推荐与分析师信息
- 推荐：维持评级
- 分析师：尹会伟、孔厚融
- 研究助理：赵博轩、冯鑫
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