20150727-华泰证券-投资宝典周刊_猪价大周期仍将延续_畜禽产业链新一轮投资周期已经到来_52页_13mb

投资宝典周刊第26期总结

核心内容

本期《投资宝典》主要围绕股市行情、猪价周期、黄金走势及行业分析等方面展开，强调在当前市场环境下，投资者应关注中线趋势，积极调仓换股，同时关注具备增长潜力的行业板块。

主要观点

1. 股市走势

• 短线震荡，中线看好：尽管大盘在4000点附近出现震荡，但整体仍呈上涨趋势，中小盘股表现更为强劲。
• 市场预期与流动性：由于国家队资金维稳及管理层呵护市场，预计大盘将继续上攻。但需注意，当前市场存在技术性压力，建议短线操作采取“高抛”策略，控制仓位在五成左右。
• 期指贴水与基差收敛：期指大幅贴水，但预计随着市场预期改善和流动性增强，基差将逐步收敛。期现价差的修复需依赖市场预期和套利资金的参与。

2. 猪价与畜禽产业链

• 猪价大周期延续：2015年猪价反弹空间将更大，预计反弹幅度在45%-55%，高点可能达到17-18元/公斤。
• 供需格局改善：未来几个月生猪存栏下滑趋势将减轻，供需形势缓和，猪价上涨斜率趋于平缓。
• 行业投资机会：养殖板块、饲料行业及动物疫苗行业将受益于猪价上涨，重点关注牧原股份、大华农、雏鹰农牧、天邦股份、正邦科技等企业。
• PSY指标提升：若能繁母猪数量维持在3899万头，2016年PSY需达到16.10，才能支撑猪价高点突破20元/公斤。

3. 黄金走势

• 短期承压，中长期震荡：黄金价格因美联储加息预期和美国经济数据改善而承压，短期将继续下跌，中长期将进入寻底震荡期。
• 美元主导黄金价格：黄金价格主要受美元影响，非核心货币的宽松政策对金价影响有限。

关键信息

股市分析

• 板块表现：军工、农林、餐饮旅游等板块涨幅显著，而银行、非银行金融等权重股下跌。
• 投资建议：对业绩增长和中报高送转类个股可逢低调仓，对具备政策利好和产业资本运作的品种应大胆买入。
• 市场情绪：尽管市场出现调整，但整体仍保持活跃，投资者应积极把握机会。

猪价与畜禽产业链

• 猪价反弹：预计2015年猪价反弹幅度较大，高点可能达到17-18元/公斤，年度均价或达18.5元/公斤。
• 养殖企业估值：牧原股份等企业因具备成本优势、技术实力及市场认可度，单头估值有望达到12100-13310元，对应PE为20-22倍。
• 行业前景：随着生猪养殖效率提升和需求增长，养殖、饲料及动物疫苗行业将进入新一轮投资周期。

黄金分析

• 金价下行原因：美联储加息预期增强，美国经济数据改善，黄金短期承压。
• 中长期趋势：黄金将进入震荡期，美国权益类资产对其的替代性逐渐显现。
• 投资策略：短期内可关注黄金价格走势，中长期则需关注市场流动性变化及美元走势。

行业精选

1. 传媒与体育产业

• 冬奥会影响：冬奥会举办地即将揭晓，体育产业迎来发展机遇，相关个股如贵人鸟、探路者等值得关注。

2. 纺织服装

• 十三五规划：废旧纺织品循环利用成为重点，部分基本面优良的公司股价接近合理价值，值得关注。

3. 公用事业

• 电力改革：电改顶层设计即将出台，售电侧市场开放带来万亿级市场，推荐华电国际、皖能电力等。

4. 房地产

• 深圳房价调控：深圳房贷收紧抑制过热，但其他一线城市仍属温和回暖，关注政策变化。

5. 通信

• 宽带网络建设：工信部推动宽带网络建设，促进信息消费与经济转型，推荐烽火通信、中兴通讯。

投顾荐股

• 东风科技（600081）：传统业务稳定，汽车电子业务增长潜力大，预计2015年EPS为0.67元，目标价21元，给予“增持”评级。

资产配置建议

• 谨慎操作：7月市场整体估值较高，建议保持谨慎，关注业绩增长和政策利好。
• 基金与私募：华泰好基汇推荐基金池，私募基金经理背景对产品业绩影响较大。
• 港股关注：市场情绪谨慎，关注政策及行业动向。

风险提示

• 股市风险：短期内市场存在震荡，需警惕技术性调整。
• 猪价风险：猪价反弹可能受供需变化影响，需关注实际数据。
• 黄金风险：美联储加息预期可能进一步打压金价，需关注市场流动性变化。
• 国企改革风险：若改革进度低于预期，可能影响相关企业估值。

总结

本期《投资宝典》强调了中线市场向好趋势，建议投资者根据市场变化灵活调仓，关注猪价上涨带来的养殖、饲料及动物疫苗行业机会，同时警惕股市短期震荡与黄金价格下行风险。在政策利好和行业变革的推动下，部分优质企业如东风科技、牧原股份具备较大的投资价值。