20240905-国金证券-绿城中国-03900.HK-销售表现韧性足_投资聚焦核心城市_4页_899kb

报告摘要

主要内容：

销售数据分析：
- 2024年1-8月总销售额1656亿元，同比下滑29%。
- 自投销售1045亿元，同比下降114%；代建销售611亿元，同比增长164%。
- 1H24总合同销售金额1265亿元，同比减少57%，自投销售854亿元，同比下滑130%，自投排名行业第6。
财务表现：
- 1H24实现营收69562亿元，同比增长221%；归母净利润2045亿元，同比下降196%。
- 主要原因包括：毛利率下滑至13.1%，合联营企业亏损210亿元，资产减值与公允价值变动损失增加。
运营与投资：
- 销售回款率达103%，居于行业高位，有力支撑现金流。
- 1H24新增15个项目，权益拿地金额154亿元，投资聚焦核心城市，土储结构合理。
融资与偿债能力：
- 融资渠道通畅，境内发债5134亿元，境外融资置换完成817亿美元。
- 总体负债较低，流动比率健康，短期偿债压力小。