2018-锂电隔膜行业专题报告_隔膜性能对比_行业的发展历程及未来展望_21页-2mb

锂电隔膜行业专题报告总结

核心内容

锂电隔膜是锂离子电池中至关重要的材料，主要作用是分隔正负极、允许锂离子通过。目前主流材质为聚烯烃，生产工艺分为干法和湿法两种，各有优劣。

干法与湿法隔膜对比

• 干法隔膜：厚度较厚，机械性能和热稳定性较好，但抗穿刺性能和孔隙分布均匀性较差。
• 湿法隔膜：厚度较薄，抗穿刺性能和孔隙分布均匀性更优，但热稳定性略逊于干法隔膜。
• 干法工艺：包括单向拉伸和双向拉伸，其中干法双向拉伸通过利用PP的α、β晶型差异实现微孔结构。
• 湿法工艺：采用热致相分离法，通过成孔剂与聚烯烃混合、冷却分离形成微孔结构，具备更均匀的孔隙分布。

隔膜性能指标

隔膜发展趋势

• 湿法涂覆隔膜成为主流，因其在安全性、倍率和循环性能上表现更优。
• 干法隔膜因成本优势，在部分电池体系中仍具竞争力。
• 涂覆技术可显著提升隔膜的热稳定性，是未来提升隔膜性能的重要方向。

主要观点

1. 隔膜技术发展：干法和湿法工艺各有优劣，没有绝对优劣之分，适用于不同电池体系。
2. 海外市场格局：由日本、美国、韩国企业主导，形成寡头格局，市场份额集中。
3. 国内市场情况：政策推动下，隔膜行业迎来爆发式增长，但集中度较低，存在产能过剩问题。
4. 未来趋势：随着新能源汽车发展，动力电池需求上升，湿法涂覆隔膜成为主流，干法隔膜因成本优势仍有增长潜力。
5. 行业挑战：新能源汽车增长放缓、高能量电池推广不及预期、涂覆渗透率提升缓慢、新型材料隔膜冲击传统市场等。

关键信息

市场现状

• 全球市场：2008年三大企业（旭化成、Celgard、东燃化学）占据75%市场份额；2016年份额下降至42%，韩国SKI和中国厂商逐步崛起。
• 中国市场：2017年国内前四企业占有45%市场份额，湿法隔膜市场集中度较高，干法市场竞争激烈。

产能扩张

• 2017年国内干法隔膜产能为18.5亿平米，湿法隔膜产能为27.1亿平米，较2016年分别增长8.5亿平米和18.5亿平米。
• 2017年新能源汽车销量达77.7万辆，动力电池产量达44.5GWh，预计2020年动力电池产量将超110GWh。

技术进展

• 干法工艺：中国科学院化学研究所研发出干法双向拉伸工艺，具有自主知识产权。
• 湿法工艺：采用热致相分离法，具有更均匀的孔隙分布，适合高能量电池。
• 涂覆技术：可提升隔膜润湿性、热稳定性，成为提升电池安全性的关键手段。

风险提示

1. 新能源汽车增长不及预期。
2. 高能量电池安全性问题未解决。
3. 隔膜企业研发进度缓慢。
4. 涂覆技术推广缓慢。
5. 新型材料隔膜商业化应用冲击传统隔膜市场。

未来展望

• 随着新能源汽车的持续增长，锂电池需求将保持上升趋势。
• 湿法涂覆隔膜因性能优势将成为主流，而干法隔膜凭借成本优势在特定应用场景中仍有竞争力。
• 行业集中度有望提升，政策和市场双重驱动下，隔膜企业需加快技术升级，提升产品性能和竞争力。

相关研究与数据来源

• 主要研究机构：广发证券发展研究中心、高工锂电、星源材质招股书。
• 数据来源：新能源车国家补贴标准、《锂离子电池隔膜的研究进展及发展方向》、《动力锂离子电池隔膜的研究与开发现状》等。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：股价变动介于-10%至+10%。
  • 卖出：股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：股价表现强于大盘5%至15%。
  • 持有：股价变动介于-5%至+5%。
  • 卖出：股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：郭敏（首席分析师）、王玉龙（资深分析师）、吴鑫然、何雄。
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    • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层

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