20211108-华龙期货-PVC周报_或回归基本面行情_关注是否反弹_9页_1mb

PVC市场分析总结

核心内容概述

本文由华龙期货投资咨询部发布，主要分析PVC市场在煤炭政策调整后的行情走势及影响因素，重点探讨供需变化、价格波动、成本与利润情况，并结合技术面给出短期操作建议。

主要观点

1. 煤炭政策影响

• 李克强总理在经济工作会议上强调要保障冬季居民用暖需求，同时实现煤炭价格“软着陆”，避免过度调控对经济运行造成冲击。
• 国家发改委对动力煤坑口价格实施“基准价+浮动幅度”的限价方式，基准价为每吨440元含税，最高上浮20%，即528元。
• 各省可自主决定终端销售价格的干预方式，确保价格稳定。

2. PVC价格走势

• 期货价格：V01合约报8188，V05合约报8032，V09合约报7983，期货价格整体呈上涨趋势。
• 现货价格：电石法价格华东主流报价在9500左右，乙烯法价格高端报价至11600；不同品牌基差报价从850-1000不等。
• 价格波动：期货与现货价差缩小，市场成交以刚需为主，整体市场活跃度有限。

3. 供给端分析

• 库存与开工率：上游库存持续累库，社会库存小幅去化，样本库存16.42万吨，环比减少0.26万吨。
• 装置检修：近期检修损失量为4.19万吨，环比增加0.31万吨，部分企业已恢复生产。
• 后期检修计划：预计120万吨产能将面临检修，可能进一步影响市场供应。

4. 需求端表现

• PVC下游开工负荷持续下跌，但周度采购量环比上升2.20%，软制品表现优于硬制品。
• 原料库存增加，成品库存基本持平，订单天数回升，市场情绪有所改善。

5. 原料端动态

• 电石价格：电石出厂价格持续下滑，部分企业降负荷或停产观望，市场观望情绪浓厚。
• 到厂价格：河北、山东、河南地区电石到厂价格均出现明显下跌，成本压力显著。

6. 技术面分析

• 短线关注8500一线，若反弹承压则可能回落至8000一线，若站稳8500则有望上看8900压力位。
• 价格走势受供需关系及政策影响较大，需密切跟踪市场变化。

关键信息

政策与限价

• 限价启动时间：以国务院批准后组织实施。
• 限价解除时间：2022年5月1日。
• 干预方式：动力煤坑口价格由国家发改委统一制定基准价，终端销售价格由各省自主干预。

价格与利润

• 电石法利润：外采电石利润为-497元，西北PVC+电石利润为-336元，西北氯碱一体化利润为1794元。
• 乙烯法利润：原油端利润为6267元，进口乙烯利润为5491元，两者均出现下滑。

市场展望

• 多空因素：
  • 利空：原料电石价格下行，需求持续低迷。
  • 利多：生产企业出现亏损，价格倒挂下可能维持出厂价格；上游预售及出口表现良好。
• 操作建议：短线关注8500一线，反弹承压或回8000一线，若站稳8500则可关注8900压力位。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 操作建议仅供参考，投资者据此入市风险自负。
• 投资者应关注政策变化、供需动态及国际市场影响，谨慎决策。