20211010-华龙期货-PVC周报_成本端支撑仍在_关注煤炭保供政策影响_11页_2mb

投资指南总结

核心内容

本报告分析了2021年10月期间PVC市场的政策、价格、供给、需求、原料及技术面情况，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资建议。

主要观点

• 政策支持：国家通过煤炭保供和电价调整政策，试图缓解煤炭供需缺口，避免“一刀切”限产限电措施，对PVC供给端恢复影响较大。
• 成本支撑：PVC成本端支撑仍存在，电石等原料价格大幅上涨，对PVC价格形成压力。
• 供给端：9月份PVC产量同比出现负增长，主要由于电石紧缺和成本上涨。四季度产量仍可能受到电石供应的限制。
• 需求端：需求持续疲软，高价成本对中小企业竞争力构成挑战，部分企业可能面临关停。
• 价格波动：PVC期货价格在节后首日出现大幅波动，现货价格持续上涨，基差走强。
• 市场展望：煤炭保供政策可能抑制PVC价格，但当前高价对生产端的抑制弱于需求端，需关注政策对市场的影响。

关键信息

一、政策情况

• PMI指数：9月份制造业PMI为49.6%，低于预期和前值，显示制造业景气水平回落。
• 煤炭保供：
  • 内蒙古核增产能9835万吨，部分煤矿可转为永久产能。
  • 山西核增产能5530万吨，榆林市下达2662万吨中长期保供任务。
  • 内蒙古发改委拟调整蒙西地区电力市场交易用户保底点价，电价上调。

二、价格情况

三、供给端

• 产量情况：1-8月PVC产量同比增长13%，但9月产量同比减少6.39%，主要受电石紧缺影响。
• 检修计划：10月部分电石法企业将进行短时间检修，包括内蒙古君正、宁夏英力特、新疆天业等，预计节后开工率提升有限。

四、需求端

• 需求疲软：由于原料价格上涨，下游需求持续弱，部分中小企业面临关停。
• 市场洗牌：当前价格拉涨过程是下游行业洗牌的体现。

五、原料端

• 电石价格上涨：电石价格大幅上涨，主要受双碳政策影响。
• 地区均价：
  • 乌海地区电石价格：7650元/吨（+5.23%）
  • 乌蒙地区电石价格：7050元/吨（+3.19%）
  • 宁夏地区电石价格：7800元/吨（+3.21%）
  • 神木兰炭（中料）：3400元/吨（+5.88%）
  • PVC河北市场电石法五型：12150元/吨（+0.82%）

六、技术分析

• 期货波动：节后第一个交易日PVC期货日内波动800点，减仓3.26万手。
• 趋势判断：当前PVC期货处于2201多头趋势中，现货价格继续上行，基差走强。

七、行情展望

• 政策影响：煤炭保供政策对供给端恢复影响大于需求端，可能抑制PVC价格。
• 成本支撑：当前PVC成本端支撑仍在，高价对生产端的抑制弱于需求端。
• 关注重点：需持续关注煤炭保供政策对市场的影响，以及电石供应情况对PVC产量的制约。

风险因素

• 煤炭政策：政策变化可能影响煤炭供应，进而影响PVC价格。
• 社会库存累积：库存变化可能对价格走势产生影响。

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