20210517-华龙期货-PVC周报_政策或影响短线行情_中长期应回归基本面__10页_2mb

PVC市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析了近期PVC市场的供需、价格走势、政策影响及技术面情况，提出中长期应关注基本面，短期受政策影响较大。

主要观点

• 政策影响显著：近期宏观政策对PVC市场影响较大，尤其是电石供应受能耗双控政策限制，导致供应偏紧。
• 价格走势稳定：电石法生产企业报价维稳，主流报价集中在9050-9200元/吨承兑，企业预售量在6-23天不等。
• 期货市场回调：PVC09合约受政策影响，在高位出现较大幅度回调，但周线仍收于9100之上，价格难以回到6000-7000元/吨区间。
• 基本面支撑：中长期来看，PVC市场基本面呈现易涨难跌态势，建议不追高，回调做多为主，止损跟进。

关键信息

一、宏观数据

• 4月30日，中国制造业PMI为51.1%，仍高于临界点，制造业保持扩张。
• 国务院常务会议要求应对大宗商品价格过快上涨，加强政策配合。
• 三大期货交易所调整交易规则，降低市场风险。
• 唐山市场监管局约谈钢铁企业，要求维护市场价格秩序。

二、价格情况

• 内蒙君正电石法5型料华北出厂报9250元/吨承兑。
• 无锡浩安贸易有限公司电石法5型料出厂报9400元/吨。
• 陕西北元电石法5型料出厂价为9150元/吨电汇。
• 山东信发电石法5型料出厂报9250元/吨现汇。
• 唐山三友电石法5型料出厂报9350元/吨现汇。
• 浙江初新新材料有限公司电石法5型料华北报9250元/吨，华东报9350元/吨。

三、供给端

• 社会库存下降：截至上上周期内，国内PVC社会库存为23.93万吨，环比下降5.23%，同比下降48.98%。
• 区域库存变化：
  • 华东地区库存17.13万吨，环比减少7.36%，同比下降41.34%。
  • 华南地区库存6.8万吨，环比增加0.59%，同比下降61.58%。
• 开工率：上周PVC生产企业开工率约为85%。
• 检修情况：多家电石法生产企业计划检修，检修损失量对市场供应有一定影响。

四、成本与利润

• 西北地区样本企业利润不高，远低于电石利润。
• 华东地区电石法毛利为654元/吨，环比减少56.22%。
• 电石法成本为8246元/吨，环比增加11.34%。
• 乙烯法利润为-250元/吨，环比增加100元/吨。
• 乙烯法成本为9650元/吨，环比减少3.02%。

五、4月份各区域产量

• 东北：产量2.10万吨，环比下降7.16%，同比上升24.26%。
• 华北：产量22.52万吨，环比上升2.35%，同比上升23.50%。
• 华东：产量11.64万吨，环比下降27.95%，同比下降28.79%。
• 华南：产量1.95万吨，环比上升150.00%，同比上升38.30%。
• 华中：产量9.65万吨，环比下降8.80%，同比下降7.60%。
• 山东：产量26.89万吨，环比下降10.98%，同比上升56.70%。
• 西北：产量105.11万吨，环比下降0.21%，同比上升26.47%。
• 西南：产量7.99万吨，环比上升15.46%，同比上升18.23%。

六、需求端

• 5月份下游需求可能略有下降，但刚需仍存，供需预期暂未明显变化。
• 社会库存继续处于去化状态，型材企业开工率部分下降，整体降负约1成。
• 部分企业因原料价格高或对节后行情看空而减少原料采购。

七、原料端

• 电石市场观望情绪浓厚，价格暂时稳定。
• 内蒙地区不定时限电，电石生产企业开工率有所下降。
• 电石出厂价格和到厂价格在主要地区均保持稳定。

八、技术分析

• PVC09合约上周高位承压回落，周线最低价9130，最高价9250，收于9195。
• 技术面显示价格在高位有回调压力，但周线仍维持在9100之上。

行情展望

• 短期：政策影响较大，PVC价格可能继续震荡。
• 中长期：市场基本面支撑较强，建议关注回调机会，不追高，做好止损跟进。