20211114-华龙期货-PVC周报_或走基差回归行情_9000一线有压力__8页_1mb

投资指南总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，日期为2021年11月14日，投资评级为★★。报告分析了PVC市场的政策、价格、供给、需求、原料及技术面情况，旨在为投资者提供市场动态与未来走势的参考。

主要观点

• 市场走势：上周PVC市场在房地产相关消息刺激下增仓上行，但周末收跌，整体处于震荡行情。技术面上，当前价格有上行压力和下支撑，短期关注9000一线。
• 基本面分析：房地产市场需求回暖迹象显现，但整体需求恢复仍不及预期，市场基本面偏弱。
• 价格情况：
  • 期货价格：V01、V05、V09合约价格均有所下跌，分别为-395、-382、-365。
  • 现货价格：电石法价格在华东地区主流报价9500上下，乙烯法价格在10300上下。
• 价差分析：
  • 基差：主力合约基差由555上涨至850，涨幅295。
  • 区域价差：电石法华东与华南价差由50涨至250，华东与华北价差由650跌至350。
  • 乙烯法价差：华南与华东价差稳定，华东与华北价差由450跌至350。
• 生产利润：电石法外采电石利润下降170，而西北PVC+电石利润和西北氯碱一体化利润分别上升200。乙烯法原油端利润和进口乙烯利润分别上升153和148。

关键信息

供给端分析

• 库存与开工率：
  • 社会库存周度减少1.56万吨，华东减少1.32万吨，华南减少0.24万吨。
  • 总体开工负荷为72.68%，环比上升2.90%，其中电石法PVC开工负荷73.18%，乙烯法PVC开工负荷70.86%。
• 装置检修：
  • 周度检修损失量为4.44万吨，环比增加0.56万吨。
  • 主要检修企业包括云南南磷、昔阳化工、衡阳建滔、泰汶盐化、苏州华苏、盐湖镁业、宁夏英力特、山西霍冢沟、聚隆化工、唐山三友、山东东岳、包头海平面。
  • 后期计划检修企业包括德州实华、宁波台塑、宁波韩华，预期损失量未明确。

需求端分析

• PVC下游开工负荷提升，但华北与华南仍维持弱态，整体需求恢复不及预期。

原料端分析

• 电石价格：电石企业因电价上涨和销售价格回落出现亏损，部分地区出现停产或错峰生产现象。华北及东北地区外采电石价格调涨至4800-5000，内蒙与宁夏地区维持在4500左右。
• 乙烯价格：乙烯价格稳定为主。

技术分析

• 上周市场以弱反弹震荡为主，上方有压力，下方有成本支撑。

行情展望

• 市场可能回归基本面或基差回归路线，短期关注9000一线。

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