20241030-财通证券-柳药集团-603368.SH-三大业务逐步向好_加速省外拓展_3页_612kb

柳药集团（603368）投资分析报告总结

柳药集团（603368）在2024年前三季度业绩表现亮眼，三季度单季营收535.1亿元，同比增长149%，归母净利润25.2亿元，同比增长868%。前三季度整体营收同比增长241%，归母净利润同比增长613%。

核心业务分析

• 批发业务：前三季度营收同比下滑0.14%，但归母净利润同比增长615%。公司在“集采常态化”等政策影响下，通过药械协同推动医疗器械耗材市场份额提升。
• 零售业务：前三季度营收同比增长1649%，归母净利润增长744%。公司通过DTP药店布局、慢病管理服务等方式，优化门店品种结构，DTP品种销售明显增加。
• 工业板块：前三季度营收增长521%，归母净利润增长718%。公司加速省外市场拓展，中成药营销中心统筹全国销售网络，中药配方颗粒备案工作加速推进。

投资建议与评级

分析师维持增持评级。预测公司2024-2026年营业收入分别为22269亿元、24097亿元、26295亿元，归母净利润分别为918亿元、1020亿元、1141亿元。对应PE分别为68.7倍、61.9倍、55.3倍。

风险提示

• 医院诊疗活动恢复不及预期
• 零售业务面临比价压力
• 区外市场开拓不及预期

注：本报告基于投资分析目的，仅供参考，具体投资决策应结合最新市场动态及专业建议。