20250903-开源证券-新奥股份-600803.SH-公司信息更新报告_Q2业绩明显提升_高分红长期价值凸显_4页_937kb

新奥股份（600803.SH）研究报告简要总结

本报告旨在分析新奥股份2025年第二季度（Q2）业绩情况及其未来展望。

业绩分析与评级
公司发布2025年半年报，Q2业绩明显改善，尤其扣非归母净利润环比增长显著。2025年上半年，公司营业收入同比虽下降1.5%，但扣非归母净利润同比增长21.1%。基于项目建设提高处理能力，投资评级维持“买入”，上调2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为54.6、61.6、64.6亿元。

盈利能力
天然气业务方面，平台交易气量价齐跌，但零售和批发业务量增长较快。虽然零售气毛差有所下滑，但公司整体盈利能力2025年仍在逐步修复。

业务发展
舟山LNG接收站建设项目持续推进，未来将增强公司天然气资源获取能力。报告同时显示，公司2024年分红力度加大，进一步增强了其长期投资价值。

风险
公司面临平台交易气量价齐跌的风险，以及政策风险等潜在挑战。

估值
公司当前PE估值约10.4-8.8倍，反映了市场对其未来盈利增长的期许。

行业状况
报告期指出，燃气行业可能超越整体市场表现，但新奥股份自身发展需进一步观察。