20240324-天风证券-新奥股份-600803.SH-国内销售或成为平台交易气驱动引擎_分红提升彰显投资价值_3页_736kb

公司报告|年报点评报告

核心业绩

• 2023年实现营业收入811.43亿元，同比下降6.70%；
• 归母净利润达709.11亿元，同比增长213.40%；
• 核心利润达638.00亿元，同比增长200.00%；
• 每股现金分红0.91元，对应股息率约5.4%。

业务亮点

• 平台交易气业务稳健增长：销气量达505亿立方米，同比增长44%，其中国内销气量同比增长110.3%；核心利润同比增562%，毛利占比提升至17.3%；
• 业务转型成效显著：剥离煤炭业务后，聚焦天然气主业，未来3年分红承诺明确。

财务数据与估值

• 关键指标：
  • 2023年PE：58x，PB：7.6x，股息率5.4%；
  • 2024-2026年归母净利润预测：668/764/848亿元；
  • 目标估值PE：78/70/58x。
• 风险提示：国际气价波动、顺价政策不及预期、下游需求恢复不及预期等。

投资建议

• 维持“买入”评级：看好平台交易气国内拓展，预期2024年国内销售将成为增长引擎。
• 建议：高股息红利为安全边际，平台交易气业务稳健性优于零售气。

分析师声明

• 天风证券研究所：郭丽丽、张樨樨、赵阳（执业证书编号待补充）。
• 本报告所含信息基于公开资料，不构成买卖建议，投资者需自行决策。