20240814-国联证券-电力设备行业专题研究_铝价变动对精密结构件盈利影响或有限_18页_1mb

铝价变动对精密结构件盈利影响或有限。报告分析了2024年H1铝价震荡走强（LME铝结算价2550美元/吨，同比上涨1479%），强调铝价上涨但对锂电精密结构件盈利影响相对有限。精密结构件是锂电池核心部件，主要使用铝材等金属材料，方形结构件原材料成本占比更高，但随着技术升级、规模扩大和产品轻量化，铝材单耗有望下降，例如震裕科技扩产后铝材使用率提升，成本降低。铝价波动与结构件铝材价格趋势一致，但盈利变化存在滞后性，公司合理的采购策略、成本控制和技术创新可缓解影响。具体计算显示，铝价上涨1000元/吨可能导致毛利率下降约17%，但幅度可被企业措施收窄。报告建议投资者关注科达利等锂电精密结构件龙头，因其拥有技术、规模和管理优势，能在周期中保持稳健盈利，但需注意原材料价格波动、技术变动等风险。总体而言，铝价短期波动或被消化，行业长期增长潜力存在。