20210131-太平洋-创世纪-300083.SZ-基本完成精密结构件业务整合_机床龙头再度起航_5页_992kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了深圳市创世纪机械有限公司（股票代码：300083）在2020年度的业绩表现、业务发展情况以及未来展望。公司作为机床行业龙头，正通过整合与剥离业务，推动高端智能装备业务的发展，同时在智能制造服务和精密结构件业务方面也进行了相应布局。文档还提供了公司财务数据、盈利预测及投资评级等信息，帮助投资者评估公司价值与市场前景。

主要观点

1. 业务整合与剥离

• 精密结构件业务基本完成剥离，公司通过整合与处置，对利润造成一定亏损（约2.23-2.27亿元），但已基本完成。
• 高端智能装备业务是核心主业，公司持续投入，推动业务高质量发展。
• 智能制造服务业务是积极培育方向，未来有望成为新的增长点。

2. 2020年业绩表现

• 公司2020年实现归属于上市公司股东的亏损：5.78亿元—6.28亿元。
• 数控机床产品出货量首次突破20,000台，其中通用机床出货量突破5,000台，显示出业务增长的强劲势头。
• 钻攻机床突破典型客户，国产替代加速，成为公司重要合作客户。
• 立式加工中心类通用机床连续三年翻番增长，成为公司增长的关键驱动力。

3. 盈利预测与估值

• 预计公司2020-2022年归属母公司股东净利润分别为：-6亿元、6.4亿元、8.3亿元。
• 2021-2022年对应估值分别为26倍和20倍，给予买入评级。
• 行业预计进入持续上行期，制造业资本开支将向上，自动化投资机会显著。

4. 财务数据概览

• 2020年营业收入为3426.74亿元，较2019年下降37%。
• 2020年净利润为-599.34亿元，但2021年和2022年预计分别增长至636.95亿元和822.89亿元。
• 2020年毛利率为25%，净利率为-17.49%，但2021年和2022年净利率分别回升至15.49%和16.68%。
• 资产负债率从2019年的62.20%下降至2022年的51.52%，表明公司财务结构逐步优化。

关键信息

股票数据

盈利预测

估值指标

行业展望

• 机床行业将进入持续上行周期，制造业资本开支向上，自动化投资机会显著。
• 2020Q2制造业复苏超预期，行业景气周期即将开启。

风险提示

• 经济复苏进展不及预期。
• 技术突破不及预期。
• 资产剥离不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

业务结构

公司主要业务包括：

• 高端智能装备业务：核心主业，持续发展。
• 智能制造服务业务：积极培育，未来潜力大。
• 精密结构件业务：持续整合与剥离，已基本完成。

财务分析指标

业务增长亮点

• 通用机床连续三年翻番增长，成为公司业务增长的关键驱动力。
• 大3C领域及核心用户全面渗透，国产替代加速。
• 数控机床产品出货量首次突破20,000台，显示公司交付能力提升。

研究团队信息

• 证券分析师：刘国清
  • 电话：021-61372597
  • 邮箱：liugq@tpyzq.com
• 证券分析师助理：曾博文
  • 邮箱：zengbw@tpyzq.com

重要声明

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