20180619-东兴证券-农林牧渔行业2018年6月第3周周报_贸易战愈演愈烈_持续推荐畜禽板块_22页_1mb

农林牧渔行业2018年6月第3周周报总结

核心内容

• 行业整体表现：上周（2018年6月11日-6月15日），农林牧渔（申万）下跌4.74%，跑输沪深300约4.05个百分点，跑输整体大盘约3.27个百分点，位于申万28个行业第24位。
• 子行业表现：其他种植业跌幅最小，为1.4%；粮油加工跌幅最大，为8.9%。
• 投资组合表现：上周投资组合收益率为-6.22%，跑输沪深300指数5.53个百分点，跑输行业指数1.48个百分点。本周投资组合维持不变，权重分配为中宠股份20%、海大集团20%、温氏股份20%、唐人神20%、生物股份20%。

主要观点

1. 贸易战影响分析

• 商务部宣布对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%关税，其中545项约340亿美元农产品自2018年7月6日起实施加征。
• 大豆、高粱等对美进口依存度高的农产品预计受较大影响，价格预期走强。其他农产品价格也受情绪面影响可能上涨。
• 建议关注农产品涨价预期提升的种业板块和果蔬相关标的，同时水产品、宠物食品等新列入清单的品类也可能获得市场关注。

2. 畜禽板块持续推荐

• 毛鸡市场：毛鸡价格延续上周上涨走势，且有加速趋势。巴西“双反”裁定落地和商务部反制裁措施将控制进口禽肉对国内市场的影响。三季度供需不均衡现象预计更为明显，端午节和世界杯效应将促进禽肉消费。
• 生猪市场：全国猪价企稳反弹，供应呈现结构性失调，去年冬季仔猪成活率偏低的影响在5月至8月显现，猪源减少，猪价或已进入年内季节性底部。三季度供给减少，猪价有望进一步上涨。建议关注龙头养殖企业牧原股份、温氏股份，以及后周期的饲料动保企业如生物股份、唐人神、海大集团。

关键信息

1. 行情回顾

• 涨幅靠前：中粮生化（13.1%）、宏辉果蔬（12.8%）、北大荒（5.4%）、农发种业（4.4%）、万向德农（2.9%）。
• 跌幅靠前：绿庭投资（-22.7%）、东方海洋（-19.5%）、绿庭B股（-19.3%）、天邦股份（-16.6%）、ST景谷（-13.6%）。

2. 农产品数据跟踪

• 粮食作物：玉米、大豆、豆粕国际价格下跌，国内价格上升；小麦国内外价格均下跌；糙米/稻国内外价格均上升。
• 肉类：生猪价格略涨0.09%；仔猪价格下跌1.43%；活鸡、活鸭批发均价分别上涨3.19%和0%；羊肉、牛肉价格持平；海参、对虾、鲍鱼价格分别持平、持平和下跌7.14%。

3. 行业要闻

• 商务部对美国加征关税，涉及农产品、汽车、水产品等，可能对国内农产品价格产生积极影响。
• 农业农村部召开农村改革会议，强调农村改革的重要性。
• 全国小麦收获进度过八成，机收比例达95.5%，效率显著提升。

4. 重点公司公告

• 国投中鲁：全资子公司收购波兰Appol集团100%股权交割完成。
• 唐人神：控股股东及持股5%以上股东股份被质押。
• 雏鹰农牧：收到关注函，需核查投资收益及非流动资产相关数据的真实性。
• 正邦科技：公司债券跟踪信用评级结果为AAA，公司主体长期信用等级为AA。
• 众兴菌业：控股股东进行补充质押。
• 金新农：首次回购公司股份，回购469,960股。
• 保龄宝：控股股东增持公司股份，持股比例升至12.71%。
• 海大集团：完成部分股票期权注销。
• 东方海洋：因控股股东质押股份触及平仓线，股票停牌。

投资策略及重点推荐

• 毛鸡板块：建议关注民和股份、圣农发展，因毛鸡价格持续上涨，行业景气有望持续全年。
• 生猪板块：建议关注牧原股份、温氏股份等龙头养殖企业，以及生物股份、唐人神、海大集团等饲料动保企业。
• 其他板块：中宠股份、海大集团、温氏股份、唐人神、生物股份被强烈推荐。

风险提示

• 禽畜产品价格波动风险
• 政策变动风险
• 疫病风险

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，强烈推荐为相对强于市场基准指数收益率15%以上；推荐为5%~15%；中性为-5%~5%；回避为弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：看好为相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性为-5%~5%；看淡为弱于市场基准指数收益率5%以上。

行业重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

图表信息

• 图1：上周申万28个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅
• 图2：上周农林牧渔子行业涨跌幅
• 图3：生猪存栏量（万头）及环比
• 图4：能繁母猪存栏量（万头）及环比
• 图5：能繁母猪价格（元/公斤）
• 图6：仔猪价格（元/公斤）
• 图7：生猪价格（元/公斤）
• 图8：猪肉价格（元/公斤）
• 图9：国内玉米价格（元/公斤）
• 图10：国内豆粕价格（元/公斤）
• 图11：育肥料价格（元/公斤）
• 图12：猪粮比价
• 图13：自繁自养利润（元/头）
• 图14：外购仔猪利润（元/头）
• 图15：肉鸡苗价格（元/羽）
• 图16：白羽肉鸡价格（元/公斤）
• 图17：白条鸡价格（元/公斤）
• 图18：肉种蛋价格（元/羽）
• 图19：肉鸡料价格（元/公斤）
• 图20：肉鸡成本（元/500克）
• 图21：毛鸡利润（元/羽）
• 图22：白羽肉鸡利润（元/羽）
• 图23：毛鸭价格（元/公斤）
• 图24：鸭苗价格（元/羽）
• 图25：鸭料价格（元/公斤）
• 图26：肉鸭成本（元/500克）
• 图27：肉鸭利润（元/羽）
• 图28：草鱼价格（元/公斤）
• 图29：鲢鱼价格（元/公斤）
• 图30：鲤鱼价格（元/公斤）
• 图31：鲫鱼价格（元/公斤）
• 图32：海参价格（元/公斤）
• 图33：扇贝价格（元/公斤）
• 图34：玉米平均价格（元/公斤）
• 图35：CBOT玉米收盘价（美分/蒲式耳）
• 图36：小麦国标三等价格（元/吨）
• 图37：CBOT小麦收盘价（美分/蒲式耳）
• 图38：大豆价格（元/吨）
• 图39：CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）
• 图40：郑商所期货收盘价：白砂糖
• 图41：全球糖价（美分/磅）
• 图42：中棉价格指数（元/吨）
• 图43：全球棉花市场价格（美分/磅）

相关研究报告

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