20220916-东吴证券-中兵红箭-000519.SZ-子公司中南钻石投资5.2亿元升级产线_工业金刚石和培育钻石生产效率有望提升_3页_430kb

中兵红箭（000519）总结

核心内容

中兵红箭是我国人造金刚石行业的龙头企业，隶属于中国兵器工业集团，具有规模和技术优势。公司近期宣布子公司中南钻石投资5.2亿元进行工业金刚石生产线技术改造，旨在提升生产效率和产能，同时增强培育钻石与工业金刚石之间的切换效率。该投资计划在2022年仅投入200万元，后续将逐步推进。

主要观点

• 产线升级：中南钻石将投资5.2亿元用于工业金刚石产线改造，预计提升公司整体生产能力和效率。
• 双景气驱动：公司受益于工业金刚石和培育钻石行业的双重增长，上半年业绩显著提升，实现量利双升。
• 军工板块改善：子公司北方红阳完成重点型号产品试制，国企改革推动公司治理和经营效率提升，军工板块盈利能力有望进一步改善。
• 盈利预测：公司预计2022-2024年归母净利润分别为13.4亿元、18.2亿元和23.2亿元，对应PE分别为27倍、20倍和16倍，维持“买入”评级。
• 财务表现：公司上半年收入和净利润均实现大幅增长，毛利率和净利率显著提升，经营性现金流有所波动但整体保持正向趋势。

关键信息

营收与利润预测

估值指标

财务数据

风险提示

• 培育钻石扩产不及预期
• 军工板块改善不及预期
• 疫情反复影响业务进展

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未提及

其他信息

• 股价走势：当前收盘价26.50元，一年内最低17.09元，最高37.03元。
• 市场数据：市净率3.82倍，流通A股市值36,874.77百万元，总市值36,902.81百万元。
• 基础数据：每股净资产6.94元，资产负债率29.30%，总股本1,392.56百万股，流通A股1,391.50百万股。

结论

中兵红箭凭借子公司中南钻石的产线升级和军工板块的持续改善，展现出强劲的业绩增长潜力。公司在工业金刚石和培育钻石双景气的驱动下，盈利能力不断提升，未来发展前景乐观。当前估值合理，维持“买入”评级。