20230829-安信证券-依顿电子-603328.SH-聚焦高端客户_上半年利润大幅增长_5页_761kb

依顿电子(603328SH)公司快报要点 - 安信证券

核心业务表现

• 业绩高速增长
  2023年上半年公司实现营业收入1601亿元，同比增长694%；归母净利润185亿元，同比增长5018%。

• 海外汽车电子与新能源布局扩大
  聚焦汽车电子、新能源、储能市场，与多家头部客户保持合作（包括大陆汽车、小鹏汽车等），新能源汽车和储能市场增长带动营收提升。

• 研发投入持续增加
  研发投入618.74亿元，同比增长1724%；研发投入占比达38.7%，显著提升。成功开发厚铜、高厚径比、埋嵌铜等高附加值产品技术。

战略与市场拓展

• 国际化双轮驱动战略
  维持国内外市场双轮发展，积极拓展新客户，提高市场份额。

• 产能与技术升级
  新厂“年产70万平方米多层线路板项目”产能持续爬升，老厂区HDI产品生产技术改造提升效率，ERP系统上线推进数字化生产。

市场展望与投资建议

• 行业地位稳固
  公司2022年全球PCB制造商排名51，中国内资百强第13名，行业排名持续上升。

• 业绩预测
  预计2023-2025年收入分别为3899亿元、4835亿元、5995亿元；归母净利润增速达234%、311%；目标价856元，维持“买入-A”评级。

风险提示

• 市场开拓不及预期；下游需求波动风险（新能源、汽车等领域）；原材料价格波动影响利润。

结论

依顿电子2023年上半年业绩高增长得益于汽车、新能源市场的强劲需求及持续的技术投入。长期发展潜力显著，但需关注外部需求波动以及竞争加剧等风险。