20230829-中国银河-奥普家居-603551.SH-上半年利润快速增长_产品迭代_渠道布局稳步推进_4页

奥普家居（603551）公司点评报告

核心观点
首次覆盖奥普家居，推荐“推荐”评级。分析师认为公司聚焦浴室、厨房、阳台等三个顶部空间，产品创新持续，渠道布局完善，未来成长性显著。

经营数据

2023年上半年公司营收862亿元，净利润142亿元，同比增长率分别达508%和4097%；二季度单季营收与净利润同比增速分别为1603%和1244%。

关键指标提升

毛利率：提升576pct至4653%，其中Q2为4665%。
费用率：略有上升，期间费用率达2751%，净利率同比提升381pct至1641%。

产品与渠道

• 推进产品迭代，推出空气管家系列及多品类新品，客单价随着集成方案提升。
• 全区域全渠道布局，现拥有1066家经销商及1456家门店。

投资建议

预计2023/24/25年每股收益分别为077/088/101元，市盈率（PE）分别为15X/13X/11X。首次给予“推荐”评级。

风险提示

经济增长不及预期与市场竞争加剧。

分析师：陈柏儒、杨策