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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年10月22日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国初请失业金人数降至29万人，为去年3月以来新低，显示就业市场改善。
• 美国9月房屋销售飙升至八个月高位，表明房地产市场活跃。
• 海外大型镍生产商淡水河谷第三季度镍产量环比下降27.20%，四季度预计减产，影响全球镍供应。
• 中国不锈钢出口数量回升，部分加工企业受限电影线缓解，下游需求有所改善。
• 不锈钢库存持续消化，对钢价形成支撑。

利空因素

• 中国国家发展改革委表示将加强期现货市场联动监管，遏制过度投机，打击市场风险情绪。
• 不锈钢下游生产受限电限产影响，10月产量预计小幅下降，拖累镍需求。
• 国内精炼镍总库存增加2502吨，涨幅13.06%，对镍价形成压力。
• 不锈钢生产利润维持在2365元/吨，但市场情绪偏弱。

3. 市场观点与策略

沪镍（NI2111）

• 价格走势：镍价上涨，但下游采购积极性减弱。
• 技术面：持仓减量，日线KDJ高位死叉。
• 操作建议：建议观望，预计下周镍价震荡偏弱。

不锈钢（SS2111）

• 价格走势：不锈钢价格受钢厂减产及成本上升影响，价格重心上移。
• 技术面：持仓减量，主流空头减仓，关注前高阻力。
• 操作建议：在19700元/吨逢低轻仓做多。

二、市场数据详情

1. 现货与期货价格

• 沪镍：本周收盘价151330元/吨，较上周上涨3940元/吨。
• 不锈钢：本周收盘价20260元/吨，较上周下跌520元/吨。

2. 库存与基差

• 镍矿港口库存：截至10月15日，全国主要港口镍矿库存为742.22万吨。
• 镍进口盈亏：截至10月21日，进口盈利为2198元/吨。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存：225100吨（较上周增加11200吨）。
  • 无锡不锈钢库存：443700吨（较上周减少3600吨）。
• 基差：
  • 镍：-280元/吨。
  • 不锈钢：2240元/吨。

3. 比价与持仓

• 沪镍与不锈钢比价：截至10月22日，镍不锈钢比价为7.4694，锡镍比价为1.8744。
• 沪镍前20名持仓：
  • 多头持仓：93,438手（较上一交易日减少3,659手）。
  • 空头持仓：121,887手（较上一交易日减少3,881手）。

三、关键信息总结

• 镍价上涨：受海外减产及国内原料紧张影响，镍价创上市以来新高。
• 不锈钢库存下降：无锡库存减少，佛山库存增加，但整体库存消化明显。
• 政策影响：发改委加强监管，抑制市场投机情绪，对镍价形成压力。
• 供需预期：镍供应趋紧，不锈钢需求有所改善，但产量受限电影响，供需两弱。
• 技术面：沪镍持仓减少，技术信号偏空；不锈钢空头减仓，技术信号偏多。

四、展望

• 镍价：预计下周震荡偏弱，受宏观政策拖累及供需两弱预期影响。
• 不锈钢价：预计价格重心上移，钢厂减产与成本上升支撑钢价上涨。

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