20201019-国投安信期货-聚酯周度报告_网传下游订单火爆_聚酯行业齐向好_8页_966kb

聚酯行业市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了聚酯行业近期的行情走势、基本面情况及后市展望，涵盖PTA、MEG和短纤三大主要品种。整体来看，聚酯行业在四季度表现出一定的回暖迹象，但中长期仍面临供应增加和价格承压的压力。

主要观点

1. 期货行情表现

• PTA主力合约：上周价格震荡上行，主力2101合约从3500元/吨回升至3600元/吨，周涨跌幅为4.91%。
• MEG主力合约：价格从3700元/吨回升至3900元/吨，周涨跌幅为5.21%。
• 短纤期货：上市首日所有合约涨停，周内持续上涨，涨幅达10.67%。

2. 基本面分析

PTA

• 上周CCF平均开工率维持在87%。
• 仪征化纤65万吨装置停车，福化装置降负至7成运行，新凤鸣二期新装置于10月19日投产，初期负荷为50%。
• PTA加工费从550元/吨反弹至610元/吨，主要受价格反弹影响。
• 周度库存小幅上升至397.5万吨，与上周持平。
• 四季度PTA供应预期增加，价格重心受原油主导，中长线偏弱。

MEG

• 国内供应在四季度有明显增长预期，新增产能逐步释放。
• 港口库存下降，华东港口库存为127.6万吨，较上期减少2.6万吨。
• 外盘价格回落，进口量可能回升，国内价格承压。
• 四季度中下旬检修装置重启，供应压力再度上升，中长线偏弱。

短纤

• 涤短装置开工率稳定在99.3%，接近满负荷。
• 上周产销火爆，库存降至2天低位，部分企业出现欠货销售。
• 下游订单表现较好，市场看涨情绪浓厚。
• 新增产能有限，供需面较好，价格维持偏强走势。

关键信息

• PTA加工费：自500元/吨一线反弹至610元/吨，主要受订单好转和消费提振影响。
• MEG库存：华东港口库存下降，但四季度供应增长预期明显。
• 短纤价格：开盘涨停，周内持续上涨，价格处于偏低水平但利润较好。
• 聚酯利润：聚酯利润亏损收窄，目前在盈亏附近，开工维持高位，对原料消耗偏强。
• 供应与需求：PTA和MEG短期受消费提振，但中长期供应增加预期压制价格。
• 操作建议：PTA和MEG底部震荡，操作上可考虑锁定利润；短纤可考虑跨期正套策略。

操作评级

后市展望

• PTA：四季度有大量装置待检修，新产能已投产，后期价格可能维持低位震荡。
• MEG：快速反弹后，油制转盈，但煤制仍亏损，上行空间受限。
• 短纤：价格偏强，但需实质性消费持续好转才能维持上涨趋势。
• 聚酯行业：整体开工维持高位，下游订单好转，或继续提振市场。

重要数据与图表

• PTA加工费：从550元/吨反弹至610元/吨。
• MEG利润：油制转盈，煤制亏损。
• 短纤库存：降至2天低位。
• 聚酯长丝库存：近期有所下降，下游表现超预期。
• PX-石脑油价差：回升至150美元/吨附近，但整体仍不理想。
• PTA和MEG进口价差：外盘价格回落，进口量可能回升。

联系信息

• 公司名称：国投安信期货有限公司
• 分析师：庞春艳
• 期货从业资格证号：F3011557
• 投资咨询从业证号：Z0011355
• 联系方式：010-58323847 / pangcy@essence.com.cn

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