20250911-国金证券-审批视角看城投_弱资质区县城投审批收紧_13页_1mb

注册情况：城投注册额度微幅下降，省级、区县级城投注册规模明显下降，弱资质区县注册规模下降。分省份看，四川、安徽、广东注册规模环比上升，山东、重庆、江西等地下降。

审批反馈：弱资质区县审批节奏明显放缓。DCM审批节奏略微提速，交易所审批节奏小幅放缓。私募地级市反馈时间缩短，区县级延长；省市区县审批节奏不同，弱资质区县反馈明显延长。

终止发行：终止项目规模明显下降，主发山东、河北，区县级终止规模下降，弱资质区县占比上升。

研究结论与建议：城投债供给收紧，弱资质审批偏紧；需求端优质债需求旺盛。未来监管持续严格，推动市场化转型。

风险提示：数据统计遗漏、数据量波动、信用事件冲击。