2022-12-28-上交所-南京轩凯生物科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_358页_7mb

南京轩凯生物科技股份有限公司科创板上市风险提示与概况总结

核心内容概览

南京轩凯生物科技股份有限公司（以下简称“轩凯生物”）拟首次公开发行股票并在科创板上市。公司主要从事生物助剂与生物制剂的研发、生产和销售，主要产品包括微生物菌剂、生物刺激素类制剂、酶催化产物等，广泛应用于植物营养、动物营养、日化、食品等多个领域。

主要观点与关键信息

一、公司概况

• 公司名称：南京轩凯生物科技股份有限公司
• 成立日期：2010年4月9日
• 注册资本：10,819.3832万元
• 注册地址：南京市江北新区星座路85号
• 控股股东：徐虹、轩凯投资、冯小海
• 主要业务：生物助剂、生物制剂的研发与生产
• 行业分类：化学原料和化学制品制造业（C26）
• 保荐机构：华泰联合证券有限责任公司
• 募集资金用途：用于微生物制品产业化项目、年产20万吨饲料项目、轩凯生物技术研究院改扩建项目等，合计拟使用募集资金76,867万元。

二、主要风险提示

公司作为科创板拟上市公司，面临以下风险：

1. 产品应用领域集中风险
   公司产品主要集中在植物营养领域，占主营业务收入比例连续多年超过96%。虽然正在拓展动物营养等其他领域，但目前收入占比仍较低，存在领域集中风险。若植物营养市场需求波动或竞争对手增强，可能对公司成长性和盈利水平产生不利影响。

2. 产品应用领域拓展未达预期风险
   公司在动物营养领域已取得一定进展，如饲料添加剂生产许可证和批准文号，但拓展仍存在不确定性。若新领域拓展未达预期，可能影响公司收入和利润增长。

3. 市场竞争加剧风险
   随着国家对工业生物技术的重视，市场参与者增加，竞争加剧。公司需持续加大研发投入和产品结构调整，这可能对短期利润率造成压力。

4. 核心技术外泄或失密风险
   公司核心技术依赖长期研发积累，尽管已建立保密制度和知识产权保护机制，但仍存在技术失密风险，可能影响公司持续竞争力。

5. 原材料价格波动风险
   报告期内，部分原材料价格波动明显，尤其是2021年和2022年上半年无机类辅料价格上涨。公司产品价格调整滞后，可能影响毛利率和利润水平。

6. 毛利率下降风险
   公司推出生物刺激素-大量元素组合类生物制剂，该类产品毛利率较低。随着其销售占比提升，公司整体毛利率呈逐年下降趋势，分别为57.51%、48.60%、42.26%、39.52%。若原材料价格持续上涨或市场竞争加剧，毛利率可能进一步下降。

7. 经销商管理风险
   公司采用以经销为主的销售模式，经销商占比逐年上升。随着经销商数量和分布扩大，管理难度增加。若管理不善或主要经销商流失，可能影响公司经营发展。

8. 新冠疫情风险
   2022年疫情对下游需求、原材料供应和物流运输造成一定影响。尽管疫情有所缓解，但短期内员工不足和需求不确定性仍存在，若疫情反复，可能对公司运营造成不利影响。

9. 经营资质续期风险
   公司依赖的肥料登记证、饲料添加剂生产许可证、NSF GMP证书等存在有效期限制。若无法及时续展或维持资质，可能影响业务开展。

10. 环保合规风险
    公司采用生物技术进行生产，环保友好度较高，但仍可能产生废水、废气和废渣。若环保管理不善或政策趋严，可能面临处罚或环保成本上升。

11. 安全生产风险
    公司尚未发生重大安全生产事故，但存在因操作不当、设备故障等引发事故的风险，可能影响正常经营。

三、财务概况

• 营业收入：2022年1-6月为18,980.18万元，2021年度为25,261.47万元，2020年度为14,182.29万元，2019年度为11,233.22万元。
• 净利润：2022年1-6月为2,967.52万元，2021年度为4,552.86万元，2020年度为2,793.49万元，2019年度为2,898.11万元。
• 研发投入占比：2019-2021年分别为6.00%、5.71%、6.38%。
• 资产负债率：2022年6月为24.76%（合并），2021年为27.44%（合并），2020年为34.81%（合并），2019年为35.42%（合并）。
• 经营活动现金流：2022年1-6月为3,401.79万元，2021年度为2,503.22万元，2020年度为4,755.98万元，2019年度为2,960.51万元。

四、技术与研发

公司以工业生物技术、合成生物学为基础，构建了完整的业务链，涵盖原始菌种选育、发酵或酶催化、产物分离及衍生化、产品配方研究、制剂产品形成。核心技术包括：

• 菌种技术：野生功能菌种的定向筛选与自驯化技术、工程菌种设计与生物酶高效生产技术
• 生物制造技术：微生物高密度发酵与形态调控技术、酶催化反应与产物分离纯化技术等
• 产品应用技术：生物刺激素类生物制剂产品、微生态组合免疫技术等

公司已获得21项发明专利，其中14项已形成主营业务收入，技术研发成果显著。

五、公司治理与合规

• 公司不存在红筹架构或表决权差异等特殊安排。
• 公司已建立完善的内部控制制度，未发生重大违法违规行为。
• 公司符合科创板定位，属于生物医药领域，符合上市标准：“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5,000万元”。

六、募集资金使用

募集资金净额将用于以下项目：

1. 微生物制品产业化项目（48,867万元）
2. 年产20万吨饲料项目（24,000万元）
3. 轩凯生物技术研究院改扩建项目（4,000万元）

若实际募集资金不足，公司将自筹解决；若超过，将用于补充营运资金。

总结

南京轩凯生物科技股份有限公司是一家专注于生物助剂与生物制剂研发、生产的科技创新型企业，主要应用于植物营养、动物营养、日化、食品等领域。公司具有较强的研发能力和技术积累，符合科创板定位，但在产品应用领域集中、市场拓展、原材料价格波动、经销商管理等方面仍存在较大风险。公司需持续加强研发投入、优化产品结构、提升管理能力，以应对未来发展挑战。