20250308-广发期货-铁合金期货周报_锰矿再度扰动_锰硅上冲乏力_45页_4mb

铁合金期货周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现分化态势，硅铁与硅锰价格走势相反，主要受供应、需求及成本端变化影响。硅铁市场因供应压力较大、库存矛盾积累，价格震荡偏弱运行；而硅锰则因锰矿供应扰动及钢厂复产推动，价格震荡偏强。

硅铁分析

主要观点

• 供应：全国硅铁企业开工率小幅下降至38.82%，周产量11.39万吨，供应压力较大。
• 成本及利润：内蒙即期生产成本5571.5元/吨，利润328.5元/吨；兰炭价格承压，产区结算电价持稳，成本端压力增加。
• 需求：日均铁水产量快速增加至230.51万吨，钢厂复产带动需求回暖，但非钢需求如金属镁恢复缓慢，价格承压。
• 库存：全国硅铁库存量7.69万吨，库存压力持续积累，限制价格反弹空间。
• 出口：出口利润收缩，FOB报价回落，国内出口仍以价换量为主，关注俄乌冲突后全球贸易流变化。
• 策略：建议逢高试空，底部支撑参考6100-5900区间。

价格变动

• 72硅铁：内蒙5850（-50），宁夏5850（-50），青海5850（-20）
• 75硅铁：内蒙6200（-50），宁夏6150（-50），陕西6100（-100）
• 厂家报价：西金、君正72硅铁承兑价6050（-100）
• 贸易地报价：天津6350（-50），江苏6250（-50），河南6250（-150）

硅锰分析

主要观点

• 供应：全国硅锰企业开工率上升至51.29%，周产量205240吨，南方产区复产为主。
• 成本及利润：内蒙成本6181元/吨，利润-81元/吨；广西成本6982元/吨。
• 需求：五大钢种硅锰周需求120656吨，环比增加0.18%；日均铁水产量230.51万吨，钢厂复产带动需求正向反馈。
• 锰矿供应：康密劳工会宣布无期限罢工，加剧供需紧张，短期市场情绪高涨。
• 库存：全国锰矿厂内库存均值13.4天，环比下降0.5天；各地区库存均值下降。
• 策略：建议逢低试多，参考6100-6700区间。

价格变动

• 6517硅锰：内蒙6100（-），广西6150（-50），宁夏6100（-100），贵州6100（-50）
• 贸易地报价：江苏6330（+130），河南6200（+50），天津6230（+130）

锰矿分析

主要观点

• 发运：全球锰矿发运环比增加，南非及加蓬发运中枢上移，但到港量偏低，库存维持小幅去化。
• 库存：中国主要港口锰矿库存390.1万吨，环比下降10.7万吨；天津港库存下降19.5万吨，钦州港库存增加8.8万吨。
• 罢工影响：康密劳工会罢工事件持续，影响Moanda工业区和Owendo的DTE，加剧全球高品矿供应缩减。
• 价格：南非半碳酸锰块、加蓬锰块及澳大利亚锰矿价格小幅波动，但整体市场情绪受罢工影响而高涨。

价格与库存

• 天津港：南非半碳酸锰块38.5元/吨，锰块48.5元/吨，高铁锰矿32.5元/吨
• 钦州港：南非半碳酸锰块37.5元/吨，锰块47元/吨，高铁锰矿30.5元/吨
• 库存可用天数：中国13.4天，环比下降0.5天；内蒙古18.7天，广西5.6天，贵州9.4天，云南14.3天

关键信息汇总

• 硅铁：

  • 供应：开工率下降，库存压力增大
  • 成本：兰炭价格承压，电价持稳
  • 需求：铁水产量增加，但非钢需求疲软
  • 出口：利润收缩，关注全球贸易流变化
  • 策略：逢高试空，参考6100-5900区间

• 硅锰：

  • 供应：南方复产为主，开工率上升
  • 成本：内蒙成本较低，广西成本较高
  • 需求：钢厂复产带动需求正向反馈
  • 短期：锰矿供应扰动，市场情绪高涨
  • 策略：逢低试多，参考6100-6700区间

• 锰矿：

  • 发运：南非及加蓬发运中枢上移，但到港量偏低
  • 库存：中国主要港口库存下降，但部分港口库存增加
  • 罹患：康密劳工会罢工事件加剧供需紧张
  • 价格：部分品种价格小幅波动，但市场情绪受罢工影响而高涨

总结

本周硅铁与硅锰市场走势分化，硅铁因供应压力大、库存矛盾积累，价格震荡偏弱；硅锰则因锰矿供应扰动及钢厂复产，价格震荡偏强。市场需密切关注康密劳工会罢工事件的持续性及全球贸易流变化，同时关注成本端兰炭价格及电价变动对硅铁的影响。整体来看，硅铁市场面临较大压力，而硅锰市场则在短期供需变化中表现出一定的韧性。