20250526-广发期货-铁合金期货周报_南非消息扰动_锰硅_一日游__45页_4mb

铁合金期货周报分析总结

硅铁
本周硅铁主力合约下跌337%，收于5512元/吨。主产区价格整体回落，内蒙72硅铁报价5400元/吨（持平），宁夏、青海72硅铁分别下跌50元/吨至5350元/吨和5400元/吨；75硅铁内蒙报价5900元/吨（持平），宁夏、陕西持平。全国硅铁企业开工率30.42%，环比下降0.80%，日均产量12700吨，环比减665吨，周供应量889万吨。内蒙即期生产成本5518元/吨，利润亏损118元/吨；宁夏、青海成本分别为5469元/吨和5708元/吨，利润亏损。兰炭市场持稳，府谷地区价605-720元/吨，全国产能利用率41.51%，库存4127万吨，环比增加0.98万吨。

需求端，五大钢种硅铁周度需求20700吨，环比增166%；铁水产量周环比下降，疏港量维持高位，增量以转水为主。成材表需方面，热卷、螺纹表需回落，线材回升，整体延续去库。冷轧压力仍存，短期低库存及需求韧性支撑市场，矛盾有限。非钢需求中，金属镁因原料影响价格强劲，但下游采购谨慎，海外订单不足，市场观望情绪升温。

库存方面，全国60家独立硅铁企业库存751万吨，环比增190%。供应压力集中于北方产区，需求端缺乏配合，供需差扩大，但需警惕错配风险。展望未来，硅铁供需矛盾缓解，价格预计震荡运行，07合约参考5500-5800元/吨区间，短期关注5500-5900元/吨震荡。

硅锰
本周硅锰主力合约下跌239%，收于5718元/吨。主产区价格调整，内蒙6517硅锰报价5700元/吨（跌20元/吨），广西、宁夏分别持平和下跌20元/吨，贵州报价上涨30元/吨至5680元/吨。贸易地报价方面，江苏、河南、天津市场价分别为5750元/吨（跌50）、5800元/吨（涨80）、5650元/吨（跌50）。

供应端，硅锰企业开工率34.18%，环比增0.58%；日均产量23600吨，环比增350吨，周产量165200吨，环比增151%。产能恢复集中在内蒙、宁夏，南方产区供应压缩空间有限。成本端，内蒙生产成本5768元/吨，利润亏损188元/吨；广西成本6309元/吨，利润亏损。

锰矿发运量回升，南非、澳大利亚、加蓬发运量分别环比增64.41%、82.28%、78.99%。中国到港量以南非矿为主，但南非到港量环比下降8%，澳大利亚到港量为0。全球锰矿海漂库存集中于南非及加纳，未来到港量维持高位。South32澳洲矿山复产将增加供应，叠加海外矿山下调远期报价，港口贸易商进口利润倒挂，锰矿价格承压。

需求端，五大钢种硅锰周需求126590吨，环比增0.76%；日均铁水产量2436万吨，环比减117万吨，高炉开工率及产能利用率小幅下滑，钢厂盈利率环比上升。库存方面，全国硅锰库存201100吨，环比减少6000吨。

展望后市，硅锰短期供应压力仍存，但消息扰动增多，叠加铁水维持高位预期，整体维持底部震荡，缺乏趋势性上涨逻辑。建议逢高试空，短期支撑参考5400元/吨，震荡区间5700-6000元/吨。

总结
硅铁与硅锰本周均受消息面影响波动加剧，供应端逐步恢复但库存压力仍存，需求端呈现分化。硅铁供给收缩与成本支撑叠加，价格震荡运行；硅锰供应压力未完全释放，锰矿供应增加对价格形成压制，短期维持底部震荡格局。需关注供需错配风险及海外矿山政策对市场的影响。