深度报告-20240711-开源证券-天孚通信-300394.SZ-公司首次覆盖报告_AI时代的光器件领军企业_30页_3mb

天孚通信（300394.SZ）首次覆盖报告总结

天孚通信是国内光器件领军企业，专注高速光器件研发与规模化量产，提供整体解决方案。公司产品广泛应用于数据中心、5G网络及新兴激光雷达领域，受益于AI和光通信高速增长。

核心优势：

1. 技术布局：拥有十余年光器件研发经验，掌握精密陶瓷、光学封装等核心技术，在高速光引擎、硅光集成等前沿技术领域提前布局。
2. 业绩增长：2019-2023年营收和净利润年复合增速分别达29.96%和34.38%，2024年一季度实现双增长。
3. 全球化扩张：海外营收占比快速提升至82%，积极布局全球市场。

行业前景：

随着AI驱动光模块向16T/32T高速率迭代，光器件需求激增。5G、云计算、数据中心建设拉动市场规模，全球光模块市场持续扩张。

投资评级：

首次覆盖给予“买入”建议，预计2024-2026年净利润分别为1393亿、2163亿和2700亿元，当前PE为373倍、240倍、193倍。

风险提示：

国际贸易争端、价格竞争导致毛利率下滑、新领域拓展不及预期。

证券代码：300394.SZ｜首次评级：买入