20240823-浙商证券-天孚通信-300394.SZ-天孚通信2024年中报业绩点评_业绩符合预期_积极布局1.6T等产品_3页_488kb

天孚通信2024年中报业绩总结

业绩情况

天孚通信2024年上半年实现营收155.6亿元，同比增长134.3%，归母净利润65.4亿元，同比增长177.2%。其中，光无源器件营收69.7亿元，毛利率提升至78.94%；光有源器件营收8.2亿元，同比增长267%。第二季度单季营收82.4亿元，环比增长127%，归母净利润37.5亿元，环比增长356%。

市场与产品布局

公司紧抓AI带来的高速光器件需求增长，订单持续增加，产能瓶颈逐渐缓解。其产品已扩展至800G/400G配套，主要包括光引擎和无源光器件，并已在多个客户实现批量交付。

技术发展与研发投入

上半年研发支出达11.2亿元，同比增长76.6%，聚焦单波200G、硅光、CPO方向，重点开发用于高速模块的核心元器件及技术。

海外布局进展

24年上半年，公司完成对子公司天孚之星的股权收购，泰国工厂进入生产运营阶段，海外业务逐步落地

关键预测与风险提示

预计2024-2026年归母净利润分别为152亿元、234亿元和299亿元，对应PE为31倍。风险主要涉及数通市场和技术进展的不确定性。

投资观点

公司作为中国光器件龙头，业绩增长强劲，未来成长潜力大，维持“买入”评级。

字数约：462（不含原文代码及相关声明）