20170619-华创证券-农林牧渔行业周报_全国生猪存栏重回跌势_继续推荐动保龙头_禽链超跌反弹机会_17页_1mb

报告摘要

本周农林牧渔行业整体表现优于沪深300指数，农业指数上涨0.61%，跑赢沪深300指数2.22个百分点。尽管行业整体仍面临一定压力，但部分板块显示出回暖迹象，尤其是生猪和禽类养殖板块。

生猪市场：全国生猪价格周环比上涨3.93%，连续两周回暖，表明市场情绪有所改善。猪粮比下跌10.79%，但整体价格仍低于去年同期。由于生猪存栏量持续下滑，农户补栏意愿不强，预计短期内市场仍有反弹空间。
禽链市场：鸡苗价格周环比上涨0.10元/羽，显示禽链市场存在阶段性反弹机会。肉毛鸡价格略有下降，但整体养殖利润有所改善，建议关注禽链超跌反弹机会。
动保行业：推荐生物股份和普莱柯。生物股份在口蹄疫苗市场占据主导地位，市场占有率达55%。普莱柯在禽苗市场表现突出，新品基因工程疫苗即将获批，有望带动业绩增长。动保行业受益于养殖规模化趋势，未来增长潜力较大。
饲料行业：推荐海大集团。5月份饲料总产量环比增长1.5%，但猪料、蛋禽料等品种出现下滑。海大集团预计2017年销量增长20%以上，且海外业务持续增长，水产料销售形势良好。
种业板块：推荐隆平高科，其“隆两优”、“晶两优”产品销售表现优异，市场前景广阔。
行业动态：中国批准进口美国两种转基因作物，包括耐除草剂大豆和玉米，显示国内对转基因产品接受度提升。同时，中美或签订创纪录的大豆贸易进口订单，推动中国对大豆的需求增长。

农业板块：6月16日PE为27.48倍，PB为3.31倍，低于历史均值。
公司估值：
- 海大集团：2017年EPS 0.74元，2018年EPS 0.91元，PE 22x、18x。
- 大北农：2017年EPS 0.28元，2018年EPS 0.34元，PE 23x、19x。
- 生物股份：2017年EPS 1.24元，2018年EPS 1.46元，PE 28x、24x。
- 普莱柯：2017年EPS 0.77元，2018年EPS 1.02元，PE 33x、25x。

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%。
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。