20210522-格林期货-油脂油料期货周报_调控政策加码_油粕等待新买点出现_28页_28mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前油脂及粕类期货市场的多空逻辑、操作建议及风险提示，重点围绕调控政策、全球疫情、天气因素、库存变化、进出口数据及市场情绪等进行解读，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

多空逻辑分析

利多因素：

• 马来西亚疫情严重，影响棕榈油生产与出口，出口数据亮眼。
• 美豆主产区天气改善，干旱面积缩小，天气升水炒作延续。
• 美国农业部5月供需报告显示大豆供需结构偏紧，年末库存高于市场预期。
• 国际原油期价回升，带动油脂价格上涨。
• 海外国家大量招标采购油脂，如伊朗、印度、埃及等。
• 国内油脂库存仍处于低位，水产养殖启动，生猪补栏逐步恢复。
• 蛋鸡存栏数据回升，带动豆粕需求。
• 美元指数走弱，支撑油脂价格。
• CFTC豆油非商业净多持仓增持。

利空因素：

• 国内调控政策加强，大宗商品价格承压。
• 巴西大豆到港逐步增加，供给压力上升。
• 马棕榈油进入增产周期，产量预期上升。
• 国储拍卖重启，增加市场供给。
• 美豆非商业净多持仓减持，市场情绪转弱。
• 菜籽库存增加，进口受阻，中加关系紧张影响供应。
• 海外油脂市场供应增加，国内油脂库存回升预期。
• 豆粕需求受水产饲料淡季影响，反弹空间有限。

关键信息

操作建议

• 油脂等待新买点，前期多单可继续持有。
• 双粕需等待调整后的新买点。
• Y2109合约支撑位8300，P2109合约支撑位7500，OI2109合约压力位10000。
• M2109合约支撑位3450，RM2109合约支撑位2883。

数据与趋势

• 马来西亚棕榈油：
  • 新增病例6493例，累计确诊50万。
  • 5月前20天对印度出口25.34万吨，环比增长40.9%。
  • 5月对欧盟出口25.07万吨，环比增长5.9%。
  • 5月对中国的出口11.73万吨，环比增长18.2%。
• 美国大豆：
  • 5月18日当周，美豆出口销售净增18.02万吨，连续三周下滑。
  • 5月供需报告显示年末库存为1.4亿蒲式耳，高于市场预期。
  • 美豆种植进度达61%，高于五年均值。
• 国内油脂库存：
  • 截至5月18日，港口豆油库存61.56万吨，较上周减少3500吨。
  • 国内棕榈油库存43.69万吨，较上周增加3.34万吨。
• 菜籽与菜粕库存：
  • 沿海进口菜籽库存27万吨，较上周增加1.8万吨。
  • 沿海菜粕库存攀升至年度高位8.85万吨，较上周增加1900吨。
• CFTC持仓变化：
  • 大豆非商业净多持仓减少17567张。
  • 豆油非商业净多持仓增加1268张。
  • 豆粕非商业净多持仓减少22574张。

风险提示

• 国内油脂库存回升情况：库存增加可能对油脂价格形成压力。
• 全球疫情发展情况：疫情变化可能影响油脂出口及生产。
• 生猪存栏：存栏量变化影响豆粕需求。
• 中美关系：关系紧张可能影响大豆进口及市场情绪。
• 国储投放力度：国储投放可能对油脂价格产生短期影响。
• 美豆主产区天气：天气变化可能影响产量及市场供需。
• 政策指导力度：政策调整可能对市场形成干预。

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