> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油粕市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由格林大华期货有限公司研究院发布，时间为2026年9月6日，分析内容涵盖油脂与蛋白板块的市场逻辑、操作策略、库存数据、价格走势及资金动态等，重点聚焦于油粕市场趋势、供需变化及投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油脂板块分析 - **国际油价**：美伊谈判进入拉锯战，国际油价高位震荡，市场对地缘政治风险高度敏感。 - **美豆油**：受厄尔尼诺现象及东南亚棕榈油减产影响，美豆油维持宽幅震荡偏强格局。 - **国内油脂**：8月油脂油料大量到港，油厂开机率回升，植物油整体累库。 - **操作策略**：植物油建议留存多单，新单在回调中吸纳，关注Y2701、Y2705、P2701、P705等合约的压力与支撑位。 ### 二、蛋白板块分析 - **美豆**：中方持续采购美豆，资金流入美豆系列板块，美豆有走强基础。 - **国内豆粕**：库存量上升，但市场更关注海外成本影响，双粕建议逢低吸纳。 - **油菜籽**：澳大利亚面临干旱减产预期，俄罗斯转基因菜籽被严查，加菜籽因美国45Z政策需求上升，国内菜粕库存偏低，基差有望回升。 ### 三、国内大豆采购与库存情况 - **采购进度**：2026年9月船期采购完成99%，10月船期完成97.43%，11月船期完成59.4%。 - **库存总量**：截至2026年第35周末，国内进口大豆库存869.62万吨，环比微增。 - **豆粕库存**：国内豆粕库存量121.11万吨，环比增加4.30%。 - **豆油库存**：国内豆油库存量142.45万吨，环比增加1.18%。 ### 四、棕榈油市场动态 - **马来西亚供需**：7月产量179.3万吨，环比增加9.41%，出口量139.22万吨，环比增加14.5%，库存维持高位震荡。 - **印尼政策影响**：B50生物柴油政策使印尼棕榈油消费量提升300万-400万吨/年，全球棕榈油库存消费比将降至15%以下。 - **进口利润**：棕榈油进口利润回升至869.20元/吨，进口意愿增强。 ### 五、油菜籽市场动态 - **进口成本**：加菜籽FOB报价659加元/吨，完税成本5628元/吨，进口压榨利润区间为-75.25元/吨至625元/吨。 - **国内库存**：截至2026年第35周末，国内进口油菜籽库存36.50万吨，环比增加43.90%；菜油库存42.33万吨，环比微增；菜粕库存1.15万吨，环比下降43.90%。 - **开机率**：国内进口油菜籽加工企业开机率降至13.01%，较上周下降3.40%。 ### 六、市场资金动态 - **CFTC持仓**：截至9月1日，大豆非商业净多持仓247987手，环比增加26554手；豆粕净多持仓177863手，环比增加56892手；豆油净多持仓126549手，环比增加21943手，资金持续流入植物油板块。 --- ## 操作策略总结 ### 植物油 - **策略**：植物油建议留存多单，新单在回调时吸纳。 - **合约参考**： - Y2701：压力位9900，支撑位8778 - Y2705：压力位9420，支撑位8660 - P2701：压力位10852，支撑位9539 - P705：压力位12000，支撑位10000 - OI2611：压力位11300，支撑位9880 - OI2701：压力位11500，支撑位9784 - OI2703：压力位11000，支撑位9310 ### 双粕（豆粕、菜粕） - **策略**：双粕建议逢低吸纳多单。 - **合约参考**： - M2701：压力位3539，支撑位3247 - M2705：压力位3220，支撑位2960 - RM2611：压力位2477，支撑位2300 - RM2701：压力位2480，支撑位2340 - RM2703：压力位2486，支撑位2330 --- ## 重要数据与趋势 - **美伊谈判**：局势拉锯，油价波动加剧，关注后续报告和局势变化。 - **厄尔尼诺现象**：东南亚棕榈油减产逐步兑现，支撑价格。 - **中储粮拍卖**：近期拍卖成交率波动较大，部分拍卖流拍，价格区间在3751元/吨至3935.3元/吨。 - **国内进口需求**：2026年9月进口大豆40万吨，10月43万吨，进口意愿增强。 - **基差表现**：豆油基差坚挺，豆粕基差逐步企稳，棕榈油基差偏弱。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告内容不构成任何买卖建议，投资风险由投资者自行承担。 - 分析师观点不代表公司立场，报告可能随市场变化调整。 - 未经公司同意，不得发布、复制或修改本报告内容。 --- ## 联系方式 - **研究员**：刘锦 - **联系方式**：13633849418 - **期货从业**：F0276812 - **交易咨询**：Z0011862 --- ## 数据来源 - 中国粮油商务网 - 中国粮油信息网 - MPOB（马来西亚棕榈油局） - 美国农业部 - CFTC（美国商品期货交易委员会） - 国家粮油信息中心 - 国家粮食交易中心 - 文华财经