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金融工程量化择时周报总结（2018-07-08）

核心内容

本报告是天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要分析当前市场走势及结构性机会，重点指出创业板指数可能迎来反弹。报告基于历史数据和模型分析，结合市场情绪、估值水平和技术图形等因素，提出相应的投资建议。

主要观点

1. 当前市场整体趋势

• Wind全A指数：继续处于下跌走势，全周下跌 3.99%。
• 主板指数：上证50、沪深300、中证500均出现显著下跌，跌幅分别为 3.12%、4.15%、4.24%。
• 创业板指数：全周下跌 4.07%，跌幅与其他指数趋同，但未跟随主板持续新低。
• 市场情绪：市场进入恐慌阶段，板块分化消失，整体风险偏好较低。

2. 择时系统分析

• 趋势判断：天风金工择时系统显示，Wind全A指数仍处于下跌趋势。
• 均线距离：短期均线（20日）与长期均线（120日）的距离扩大至 9.4%，创年内新高，远高于 3% 的阈值。
• 结构性机会：尽管整体市场下跌，但报告认为创业板指数可能成为结构性反弹的先锋。

3. 创业板反弹驱动因素

• 利空信息结束：市场短期利空信息趋于缓和，风险偏好有望修复。
• 率先企稳：在主板持续下跌的情况下，创业板指数已率先止跌。
• 技术支撑：创业板指已回撤至2015年牛市启动前的位置，调整充分，具备反弹基础。

4. 估值分析

• PE与PB指标：各指数当前估值均处于自身历史的 30分位点以内，进入低估区域。
• 配置建议：从长期配置角度看，应适当增加权益类资产的配置比例，当前仓位建议为 60%。

5. 中报披露影响

• 披露时间：下周将进入中报业绩预告披露截止期。
• 创业板与中小板：创业板指和中小板指将率先完成中报披露，业绩优秀的公司将获得市场关注。

关键信息

• 报告日期：2018年07月08日
• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com / 18616029821
• 投资建议：关注创业板指，短期反弹预期较强，长期配置建议增加权益资产。

风险提示

• 市场环境可能发生变化，存在不确定性。
• 模型基于历史数据，不保证未来表现。

估值指标图表说明

图1：PE估值水平

• 横坐标为PE分位数，数值为当前PE。
• 采用整体法计算，剔除温氏股份。
• 当前估值处于历史低位，具备投资价值。

图2：PB估值水平

• 横坐标为PB分位数，数值为当前PB。
• 采用整体法计算，剔除温氏股份。
• 当前估值同样处于历史低位，具备配置潜力。

投资评级体系

分析师声明

• 报告观点为分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
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