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金融工程·量化择时周报2018-08-05总结

核心内容

本报告为天风证券金融工程团队发布的《量化择时周报2018-08-05》，主要分析当前市场走势、估值水平及投资风格，提出短期市场风险释放后可能迎来短暂反弹的观点。报告强调，当前市场整体仍处于下跌趋势，但估值处于历史低位，为长期配置提供机会。

主要观点

1. 市场走势分析

• 整体趋势：Wind全A指数继续处于下跌走势。
• 指数表现：上周Wind全A指数下跌5.97%，上证50下跌4.42%，沪深300下跌5.85%，中证500下跌6.09%，创业板指下跌7.08%。
• 风险释放：市场在经历各类利空事件后出现恐慌性下跌，周五出现缩量大跌，表明下跌动能可能暂时结束，下周或将展开短暂反弹。

2. 投资风格建议

• 短期偏好：短期市场将更加偏好中小创板块。
• 模型依据：风格模型显示，在资金利率走低和板块超跌的背景下，中小创板块具备超额收益潜力。
• 风格调整：两周前首次建议重视大市值股票的投资机会，将风格配置调整为均衡。

3. 估值水平分析

• PE与PB指标：各指数当前估值均处于历史30分位点以内，进入低估区域。
• 配置建议：从长期配置角度看，当前应适当增加权益资产的配置比例。

关键信息

1. 均线分析

• Wind全A指数的短期均线（20日）为3835点，长期均线（120日）为4178点。
• 均线距离为8.2%，较上期缩窄但仍高于3%的阈值，显示市场仍处于下跌趋势。

2. 择时系统回顾

• 自2018年2月以来，择时系统持续显示Wind全A指数处于下跌趋势。
• 8月5日的报告延续了这一判断，认为反弹将在风险释放后延续。

3. 历史择时观点回顾

• 11月23日：趋势暂时结束，白马股告一段落。
• 12月17日：准备迎接反弹，重点参与上证50。
• 1月21日：推荐基金涨幅超10%，建议逢高兑现。
• 2月7日：中小创迎来短期加仓机会，建议重视创业板超额收益。
• 3月下旬：预计有阶段性调整，反弹至6月初后进入调整。
• 6月下旬：判断创业板开启超跌反弹。
• 7月底：提示市场有风险，风格调整为均衡。

风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型基于历史数据，可能无法完全预测未来市场变化。

投资建议

• 仓位建议：70%。
• 投资策略：在风险释放后，短期可关注中小创板块的反弹机会，长期可考虑增加权益资产配置。

估值图表说明

• 图1：PE估值水平：横坐标为PE分位数，数值为当前PE值，显示当前估值处于低位。
• 图2：PB估值水平：横坐标为PB分位数，数值为当前PB值，同样显示当前估值处于低位。

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 联系方式：wuxianxing@tfzq.com，18616029821

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报告来源

• 独家收集：www.baogaoba.xyz
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总结

报告指出，尽管Wind全A指数仍处于下跌趋势，但估值已进入低估区域，短期反弹可能性增加。建议投资者在风险释放后，适当增加权益配置，并关注中小创板块的短期超额收益机会。同时，提醒投资者注意市场环境变动风险，并参考过往择时观点以制定投资策略。