20220918-国金证券-燃料电池行业月报_FCV上榜量持续高增长_长续航已成主流趋势_7页_1mb

新能源与汽车研究中心：燃料电池行业研究总结

核心内容概述

本报告对2022年8月燃料电池汽车（FCV）的市场数据、车型分布、系统功率、续驶里程以及车企与系统商的配套情况进行了详细分析。报告指出，燃料电池行业在政策支持和技术进步的推动下，正迎来快速发展阶段，行业整体呈现高增长态势，且系统高功率化和续驶里程提升已成为主流趋势。

主要观点

行业增长趋势显著

• FCV车型数量：2022年第8批工信部推荐目录中，FCV车型共25款，较去年同期有明显增长，且专用车型数量最多，物流车和客车分别有6款，重卡有5款。
• 高功率系统占比：2022年8批高功率系统占比达76%，较去年同期提升10%，表明系统功率化趋势明显。
• 续驶里程提升：续驶里程主要集中在400km及以上，其中600km及以上车型占比高，且最高续航里程达907km，显示出燃料电池汽车在长途运输中的潜力。

市场化进程加快

• 主流车企持续上榜：郑州宇通以6款车型占据24%的市场份额，为上榜车型最多的车企；徐工环境、三一汽车和厦门金龙分别有3款、2款和2款车型上榜。
• 系统商表现突出：重塑科技和亿华通各上榜4款，占比15%；氢云科技、国鸿氢能和广东清能各上榜2款，占比7%。同时，新玩家如深圳氢瑞、安徽瑞氢、北京氢马力和河北氢沃也加入市场，其中三家来自示范城市群。

投资建议

• 行业评级：买入，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 公司推荐：美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份、九丰能源等公司被建议关注，因其在氢能及燃料电池制造领域具有发展潜力。

关键信息

市场数据

车型与系统功率分布

• 车型分布：专用车8款，物流车6款，客车6款，重卡5款。
• 系统功率：高功率系统占比达76%，最高功率为121kW，由国电投和重塑科技配套。
• 续驶里程：主要集中在400km及以上，其中600km及以上车型占比高，最高续航达907km。

车企与系统商配套情况

• 车企配套：郑州宇通与4家系统厂商配套，厦门金龙、三一汽车、吉利商用分别与2家系统商配套。
• 系统商配套：亿华通与徐工环境配套率为75%，氢云科技与郑州宇通、申龙客车配套率为50%，国鸿氢能与陕汽集团、厦门金龙配套率为50%，广东清能与吉利商用、福龙马配套率为50%。

风险提示

1. 政策不及预期：广东示范城市群尚未发布最终规划，可能影响行业销量。
2. 加氢站建设不及预期：加氢站数量不足将限制燃料电池汽车的推广。
3. 氢气成本下降不及预期：氢气运输和加氢成本较高，若降本不及预期将影响行业发展。

投资评级说明

行业评级说明

图表目录

• 图表1：2022年8批工信部推荐FCV数量
• 图表2：2022年8批工信部推荐FCV分车型统计
• 图表3：2022年8批不同功率系统上榜数量变化
• 图表4：2022年工信部第8批推荐FCV续驶里程分布
• 图表5：2021-2022年8批工信部推荐FCV续驶里程区间
• 图表6：2022年第8批上榜车企的车型数量及占比
• 图表7：2022年第8批上榜系统的车型数量及占比
• 图表8：2022年8批车企与系统企业配套状况

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。报告基于公开资料和实地调研，不构成投资建议，使用时需结合自身情况并咨询专业顾问。