20230722-华安证券-金融债周数据_次级债期限利差走阔_存单发行规模放量_17页_841kb

总结内容

本报告分析了2023年7月22日金融债周数据，重点关注银行次级债、券商/保险/租赁债和同业存单的供给、利差走势及风险。以下是关键要点：

银行次级债

• 供给节奏：本周银行发行二级资本债8亿元、永续债100亿元。2023年累计发行二级资本债3029亿元、永续债917亿元，合计3946亿元。
• 利差走势：信用利差各评级债券均收窄；期限利差各评级债券均走阔；品种利差和条款利差分化，高评级债券收窄，低评级债券走阔。
• 负面事件：本周无新增不赎回案例，2023年累计7只二级资本债未赎回。

券商/保险/租赁债

• 利差走势：信用利差各评级债券均收窄；条款利差走阔，二级资本债和永续债相对普通债溢价增加。
• 负面事件：2023年暂无保险公司债不赎回情况。

同业存单

• 供给节奏：本周累计发行8124亿元同业存单，净融资-115亿元。期限结构显示1个月和3个月存单占比下降。
• 利差走势：期限利差除AA-外各评级债券均走阔；MLF溢价和信用利差上行。
• 风险提示：关注不赎回风险。

整体上，报告强调了债市信用利差收窄和期限利差走阔的趋势，并量化了供给和利差变化。