20230715-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差走势分化_存单发行规模放量_17页_845kb

银行次级债

供给节奏
本周主要银行发行二级资本债33亿元、永续债235亿元；2023年累计发行二级资本债3021亿元、永续债817亿元，合计3838亿元。

利差走势

• 信用利差：二级资本债高评级债券走阔，低评级债券收窄；永续债除AAA-外各评级债券均收窄。
• 品种利差：二级资本债除AA-外各评级债券均走阔；永续债高评级债券走阔，低评级债券收窄。
• 条款利差：二级资本债各评级债券均走阔；永续债高评级债券走阔，低评级债券收窄。
• 期限利差：二级资本债和永续债除AAA-外各评级债券均走阔。
• 等级利差：二级资本债和永续债除5Y外各期限债券均收窄。

负 额事件
本周无新增不赎回案例。2023年累计7只二级资本债未赎回，历史上累计57只。

券商/保险/租赁债

利差走势

• 信用利差：券商债券除AAA级外各评级债券均收窄。
• 条款利差：券商二级资本债条款利差收窄35BP，永续债条款利差收窄155BP。
• 期限利差：各评级债券均走阔。
• 等级利差：各期限债券均收窄。

负 额事件
2023年暂无保险债不赎回案例。

同业存单

供给节奏
本周银行同业存单累计发行3920亿元，净融资-1036亿元。

期限结构
1个月、3个月存单发行占比边际上升，1年期存单发行占比达17.97%。

利差走势

• 期限利差：除AAA和AAA-外各评级债券均收窄，AAA和AAA-均走阔。
• MLF溢价与信用利差：2023年6月存单MLF溢价较上月下行，信用利差上行。