20210221-太平洋-公用事业行业周报_焦炭去产能+需求旺盛_关注焦煤_焦炭板块投资机会_13页_1mb

公用事业行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了公用事业行业中焦炭与焦煤板块的投资机会，同时关注环保行业的发展趋势和政策动向，对相关个股及市场表现进行了总结和推荐。

主要观点

1. 焦炭与焦煤板块投资机会

• 焦炭去产能持续：2014年至2020年，焦炭产量小幅下降至4.7亿吨，而同期粗钢产量增长超过2亿吨，导致焦炭供需失衡。
• 下游需求旺盛：随着粗钢产量的持续增长，焦炭的供需失衡状态将维持，不排除进一步提价的可能。
• 焦炭价格已上涨：焦炭价格经历了15轮提涨，累计上涨约1000元/吨，焦化行业平均毛利也达到1000元/吨左右。
• 行业龙头盈利可观：行业龙头如旭阳、山西焦化、开滦股份等，2021年业绩对应的PE仅5-6倍，显示出较高的估值吸引力。
• 焦煤仍有上涨空间：焦煤价格涨幅相对较小，仅为20%左右，而焦炭涨幅达60%，焦煤作为稀缺资源，价格仍有较大上涨空间。
• 建议关注龙头与深加工企业：建议投资者关注焦煤、焦炭板块中业绩弹性大、深加工布局领先的龙头企业。

2. 环保行业发展趋势

• 政策利好明显：环保产业被视为战略新兴产业，政策环境持续向好，预计“十四五”规划将陆续出台，进一步推动行业发展。
• 行业竞争格局改善：过去两年的行业出清使竞争格局有所优化。
• 投融资环境改善：国家绿色发展基金等政策支持，为环保行业提供良好的融资环境。
• 重点板块与个股：建议关注大固废、国六、清洁能源、水环境治理等景气度高的板块，推荐个股包括华宏科技、蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、卓越新能、高能环境、艾可蓝等。

关键信息

行业行情

• 环保指数表现：上周环保指数（申万Ⅱ）涨幅为6.37%，相对沪深300指数涨幅为6.86%。
• 个股表现：科融环境、京蓝科技、中环装备涨幅较大，分别为21.45%、20.88%、20.72%；而蓝晓科技、联美控股、德创环保涨幅较小或为负。
• 估值情况：目前环保行业PE(TTM)为25倍，为历史均值的63%；PB(LF)为1.5倍，为历史均值的43%。

行业要闻

1. 焦炭价格提涨VS钢厂提降：目前焦炭价格仍处于高位，钢厂提降意愿较低，价格下跌基础薄弱。
2. 蒙古焦煤通关恢复较快：甘其毛都口岸通关恢复迅速，但澳大利亚炼焦煤进口限制尚未放松。
3. 垃圾分类政策推进：三部委印发通知，推动公共机构垃圾分类工作，强调绿色办公和禁用不可降解塑料制品。
4. 生态环境部部署重点工作：副省级城市需持续改善生态环境质量，推动生态文明建设。
5. 浙江能源规划征求意见：浙江将发展生态友好型非水可再生能源，包括生物质发电，目标到2025年装机达270万千瓦。

风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策的执行力度可能影响行业发展的速度。
• 项目进度低于预期：相关上市公司项目推进速度可能影响业绩表现。

投资建议

• 关注“双焦”板块：焦炭和焦煤板块在去产能和需求旺盛的背景下，具备长期高盈利周期。
• 推荐环保相关个股：华宏科技、蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、卓越新能、高能环境、艾可蓝等个股被重点推荐。

个股信息

本周涨跌幅

• 涨幅前10：吉电股份（12.57%）、华银电力（10.59%）、*ST科林（10.15%）、珈伟新能（9.58%）、东旭蓝天（9.44%）、华骐环保（9.26%）、晋控电力（9.09%）、深南电A（8.88%）、富春环保（8.75%）、长青集团（8.7%）。
• 跌幅后10：南网能源（-8.59%）、川能动力（-4.57%）、聆达股份（-1.6%）、*ST兆新（-1.32%）、联美控股（-1.07%）、京运通（-0.44%）、凯迪退（0%）、*ST升达（0%）、大唐发电（1.33%）、申能股份（1.37%）。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月大小非解禁：部分公司存在解禁情况，需关注其对股价的影响。
• 大宗交易情况：宝新能源、长江电力、联美控股等公司近期有大宗交易记录，部分交易存在折价。

行业分析师介绍

• 陶贻功：太平洋证券环保行业分析师，具有10年行研经验，长期从事环保、公用事业及产业链研究。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%至5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅超过15%；
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%；
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%；
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。