20240127-国联证券-2023年四季度基金重仓配置分析_57页_2mb

2023年四季度基金重仓配置分析总结

报告概述：本分析由包承超、邓宇林、肖遥志撰写，基于2024年1月27日发布的国联证券研究报告，聚焦2023年四季度公募基金重仓配置情况。

关键发现

• 整体仓位变化：四季度主动型股票基金股票持仓占比普遍小幅提升，平均约84.54%，债券比例上升，现金比例减少。投资风格转向减持主板、增持科创板和创业板，主板配置比例下降约3.32个百分点，科创板和创业板分别增配约2.34和0.74个百分点，但持仓集中度有所回落。

• 行业配置调整：

  • 增配领域：医药、电子、信息技术行业被大幅增配，电子增配2.39个百分点，医药增配1.43个百分点。消费电子和家电配置比例上升。
  • 减配领域：电新、通信、金融、房地产等被减持，如电新减配1.38个百分点，通信和传媒行业大幅下降。
  • 其他变化：电子和医药在四季度配置提升幅度最大，消费科技配置提升，周期制造（如电力设备、建材）配置减少，但部分工业领域如煤炭和有色金属略有上升。

• 规模基金表现：整体基金规模和份额收缩，大规模基金（>100亿元）股票持仓占比稳定，小规模基金（<20亿元）增长较快，调仓方向分歧较大，部分基金聚焦热门龙头，但整体持仓分散化。

• 消费与科技动态：消费科技配置增加，但周期制造和金融地产大幅减持，如食品饮料和医药配置较高，但食品饮料四季度降幅显著。TMT领域中，电子增配，但计算机和通信行业被减配。

风险与展望

• 风险包括全球风险偏好变化、美联储加息预期、国内经济复苏不确定性以及市场流动性影响。
• 投资建议基于行业超配和低配情况，但历史数据表明超额配置对未来涨跌幅影响有限。

免责声明
报告仅供参考，不构成投资建议，分析师具备执业资格，无利益冲突声明。