20230424-东吴证券-安图生物-603658.SH-2022年报及2023一季报点评_疫情影响结束_业绩恢复在即_3页_434kb

报告摘要

业绩表现：安图生物2022年营收44.42亿元（+179%），归母净利润11.67亿元（+199%）；2023Q1营收10.36亿元（+5%），归母净利润2.42亿元（+8%），业绩符合预期。短期受疫情影响较大，2023Q2起随院端恢复，预计业务加速改善。
研发投入与产品发展：2022年研发费用56.8亿元（+182%），获651项产品注册证及444项欧盟CE认证；多款新产品（如高通量免疫分析仪）及试剂盒上市，分子业务增长动能增强。
盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为14.65亿、17.99亿、21.92亿元，对应PE估值为23倍、19倍、16倍。维持“买入”评级，看好院端恢复及发光业务高增速。
风险提示：新产品研发不及预期、化学发光装机量不足、疫情超预期等风险。
财务数据：总资产规模增长，资产负债率降低，现金流改善，ROE表现稳健。估值P/E从29X降至16X，长期估值仍有吸引力。

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