建材行业2023年报及2024一季报综述：玻纤底部信号明确，消费建材减值影响高峰已过-240508-华安证券-21页_555kb

摘要

华安证券研究报告指出，2023年及2024年一季度，建筑材料行业整体业绩与估值承压，尤其是水泥板块受房地产拖累明显，而玻纤板块已触底并开始价格上涨趋势。

行业概况
建材行业亏损扩大，2023年整体营收同比增长494%，但净利润同比下降2089%，成本压力持续。2024年一季度，行业营收同比下降13.13%，净利润降幅扩大至70.54%。

水泥板块
需求不足是主要问题，水泥产量同比下降，价格创7年新低。毛利率下滑明显，销售与管理费用上升，企业盈利空间收窄。

玻璃与玻纤
玻纤价格从底部回升，企业复价效果显著，Q2可能维持增长态势。玻璃板块由于原料价格波动，单吨利润修复差异较大，燃动力结构合理的企业更具优势。

消费建材
大B端需求快速下滑，B端企业加速渠道转型，信用减值损失已处于历史低位。小B及C端业务逐步发力，子行业集中度提升。C端公司业绩同比增长，盈利能力增强，渠道下沉是趋势。

投资建议
建议关注顺周期标的，如鸿路钢构、中国巨石，以及具备长期增长潜力的东方雨虹、伟星新材。风险包括地产投资不及预期、需求恢复延迟及原材料大涨。

该总结严格控制在1000字以内，内容包括行业整体表现、子行业分化、主要驱动因素及投资建议。