20240520-华创证券-建材行业周报_地产政策加码_关注建材板块底部配置机会_20页_1mb

证券研究报告：华创证券 2024年05月20日 建材行业周报（20240513-20240519）

摘要
本周（2024年05月13日-05月19日）地产政策加码，利好建材行业。近期央行政策进一步调整地产信贷，包括降低首付比例、取消商贷利率下限和公积金贷款利率，设立保障性住房再贷款，推动存量房消化和地产后周期需求修复。当前建材板块基本面恶化的空间不大，估值处于历史低位，板块修复可期。投资主线包括优质白马股、超跌标的、周期龙头。

核心观点

1. 政策动向：

   • 本周地产政策密集释放，央行政策调整显著，设立3000亿保障性住房再贷款，支持国企收购商品房作保障房。政策为4月政治局会议精神的延续，或促进地产市场企稳和产业链风险缓释。

2. 基本评估变化：

   • 与2022年11月相比，当前基建板块基本面恶化空间有限（销售量价基数低，大B渠道依赖度下降），估值分位下行，有重新修复空间。

3. 投资标的推荐：

   • 消费建材： 推荐东方雨虹、北新建材；关注青鸟、兔宝宝等。
   • 玻纤： 推荐中国巨石；关注中材科技、山东玻纤等。
   • 水泥： 推荐海螺水泥；关注华新、上峰等。
   • 玻璃： 建议关注旗滨集团，全年竣工有支撑。

4. 细分板块分析

   • 消费建材： 大B端信用修复，后续渠道下沉可能支撑企业长期成长。
   • 玻纤： 光伏边框、电子、风电等领域带来长期增量需求。
   • 水泥： 盈利或已见底，城中村改造和基建投资可形成需求支撑，行业出清可能加速。
   • 浮法玻璃： 需密集跟踪保交楼政策落地和地产项目资金到位，冷修加速可能改善供需。

高频数据更新

• 浮法玻璃： 本周均价上涨4.1%，库存下降32%，库存天数2546天。交投氛围尚可但观望情绪上升。
• 水泥： 全国价格环比涨9%，出货率环比升2%。区域分化显著，北方供需改善，价格上行；南方价格承压。

市场表现

• 总体趋势： 建筑材料指数本周上涨503%，优于大盘。
• 热点个股： 科顺股份、*ST嘉寓、坚朗五金、*ST深天、蒙娜丽莎涨幅居前；金刚光伏、福莱特、华民股份跌幅较大。

风险提示

• 宏观经济超预期下滑
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

华创证券核心评级
消费建材、玻纤、水泥板块获“推荐”评级，浮法玻璃板块提示关注“预期先行”属性。

---（每个板块分析部分的核心数据摘要简要附后）