20190721-太平洋-消费行业周报：国旅投资海口国际免税城_华住Q2经营数据继续放缓_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了社会服务行业在2019年第二季度的市场表现及投资建议，重点聚焦于免税行业、酒店与休闲景区等子行业。

主要观点

• 行业整体表现：消费者服务行业指数在2019年7月15日至19日期间下跌0.57%，跑输沪深300指数0.55个百分点，跑输上证综指0.35个百分点，排名24个WIND二级行业第17位。行业内部表现分化，酒店、餐馆与休闲指数下跌0.91%，而综合消费者服务指数上涨1.39%。
• 投资建议：推荐关注有业绩支撑且具备成长空间的免税行业，以及具有超跌反弹预期的休闲景区和酒店行业。具体推荐公司包括中国国旅、宋城演艺和首旅酒店。
• 中国国旅动态：公司全资子公司国旅投资拟投资128.6亿元建设海口国际免税城，打造复合型旅游零售综合体。尽管市场对其投资规模和非免税部分有所疑虑，但其采用滚动开发、分期投入的模式，资金压力可控，且项目未来升值潜力大，短期情绪波动构成买入机会。
• 华住Q2数据：华住集团Q2入住率、平均房价、RevPAR增速分别为-2.7%、4.4%、1.3%，较Q1有所放缓，主要受宏观经济和贸易战影响。尽管如此，公司仍净增269家酒店，其中中档酒店占比较高，预计Q3在低基数基础上将有所改善。
• 市场情绪与个股表现：本周涨幅最大的个股包括中公教育（+7.18%）、力盛赛车（+6.61%）、三盛教育（+5.22%），而跌幅较大的包括腾邦国际（-9.81%）、开元股份（-7.95%）、天目湖（-5.09%）等。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 行业趋势：尽管Q2社会服务板块整体表现不佳，但部分公司如中国国旅、宋城演艺、首旅酒店仍被看好。
• 投资逻辑：
  1. 免税行业：具备业绩支撑和成长空间，未来升值潜力大。
  2. 酒店与休闲景区：受Q2宏观经济和贸易战影响，业绩有所放缓，但Q3旺季有望反弹。

二、板块行情

• 行业指数：2019年7月15日至19日，消费者服务行业指数下跌0.57%，跑输沪深300指数0.55个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：中公教育（+7.18%）、力盛赛车（+6.61%）、三盛教育（+5.22%）。
  • 跌幅前三：腾邦国际（-9.81%）、开元股份（-7.95%）、天目湖（-5.09%）。

三、行业新闻

• 海南离岛免税销售：2019年上半年海南离岛免税销售额达65.82亿元，同比增长26.56%。
• 华强方特IP0进展：华强方特再次申请创业板IP0，获得证监会受理，计划三年内获得超10亿元补贴。
• 汉庭酒店升级：华住集团推出汉庭3.0版本，计划明年新增1000家酒店，提升品牌影响力。
• 东京奥运酒店缺口：预计奥运期间酒店缺房1.4万间，日本考虑推出漂浮酒店解决方案。
• 海南邮轮旅游发展：海南将推动邮轮母港建设，提升邮轮旅游消费空间。
• 都江堰文旅项目：总投资150亿元，多个重大文旅项目集中开工，助力国际化旅游目的地建设。

四、公司重点公告

• 大连圣亚：股东增持股份，持股比例提升至10.11%。
• 云南旅游：发行股份及支付现金购买资产，新增股份上市。
• 丽江旅游：巴塘假日酒店试营业，由洲际酒店集团管理。
• 中国国旅：公布海口国际免税城投资方案，拟投资128.6亿元。
• 九华旅游：2019年半年度报告显示，公司业绩增长显著。

五、行业数据

• 出境旅游数据：涵盖香港、澳门、台湾、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利等地的旅游人次及同比增长情况。
• 国内旅游数据：包括黄山、宏村风景区游客人数及增长情况，三亚旅游过夜人数与总收入数据。
• 酒店运营数据：全国星级酒店及五星级酒店的平均出租率、平均房价、RevPAR数据。

六、个股信息

• 个股涨跌情况：部分个股表现突出，如中公教育、力盛赛车、三盛教育，也有部分个股表现疲软。
• 大小非解禁与大宗交易：部分公司如凯文教育、文化长城、中国国旅等有解禁及大宗交易动态。

七、风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
• 政策风险：政策推进不及预期可能对行业造成不利影响。
• 经营风险：企业经营情况低于预期可能导致业绩下滑。

总结

本报告分析了社会服务行业在2019年第二季度的市场动态与投资机会，强调了免税行业、酒店与休闲景区的潜力。尽管行业整体表现承压，但部分公司如中国国旅、宋城演艺和首旅酒店仍被推荐。同时，行业数据和个股表现显示，市场情绪有所波动，但部分个股表现亮眼，值得关注。