20190923-山西证券-社会服务行业周报：国庆旅游消费市场前瞻：红色旅游火爆，国内国际游双轮驱动_9页_730kb

社会服务行业周报总结（20190916-20190922）

核心内容概述

本报告为山西证券社会服务行业周报，主要分析了国庆黄金周期间旅游消费市场的前景、近期市场表现、行业动态及重要公告，并提出了相应的投资建议。

主要观点及投资建议

• 国庆旅游消费市场前瞻：受新中国成立70周年影响，红色旅游成为国庆期间的热点，境内游价格普遍上涨，平均涨幅约35%。
• 国内国际游双轮驱动：国庆黄金周期间，国内游和国际游均表现出强劲增长，尤其是东南亚4小时飞行圈的路线最为热门，日本和泰国成为出境游首选目的地。
• 酒店价格波动：全国主要城市酒店及非标准住宿设施平均房价在331.1元至410.1元之间波动，10月3日达到最高价。
• 投资建议：国庆黄金假期将带动旅游消费市场进入三季度旺季，建议关注绩优低估值个股，如中国国旅、宋城演艺、广州酒家。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 上周（20190916-20190922）沪深300指数下跌0.92%，休闲服务行业指数上涨0.99%，跑赢沪深300指数0.09个百分点。
• 在申万28个一级行业中，休闲服务行业排名第四。

2.2 细分行业市场表现

• 涨跌幅由高到低分别为：景点（2.73%）、旅游综合（1.16%）、餐饮（-1.06%）、酒店（-1.48%）、其他休闲服务（-1.90%）。

2.3 个股表现

• 涨幅前五：天目湖（7.11%）、大连圣亚（6.88%）、凯撒旅游（5.06%）、岭南控股（3.67%）、众信旅游（3.34%）。
• 跌幅前五：西安旅游（-4.63%）、腾邦国际（-4.15%）、科锐国际（-3.56%）、国旅联合（-2.91%）、西安饮食（-2.53%）。

2.4 子行业估值

• 截至2019年9月20日，休闲服务（申万一级）PE（TTM）为34.90。
• 各子行业PE（TTM）变化情况见图表，显示不同子行业估值的波动。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

1. 多地景区门票降价：国家发改委要求推进更大范围和力度的景区门票降价，以“五一”、暑期、“十一”等游客集中时间段为节点，确保降价取得实效。
2. 广东道游客大减，香港奢侈品零售下滑：2019年上半年，海港城零售额下降1%，九龙仓置业净利润减少31%，显示香港奢侈品零售业面临较大压力。
3. 大陆恢复赴台湾金马澎个人旅游签注：自2019年9月20日起，大陆20个沿海城市恢复受理赴台湾金门、马祖、澎湖的个人旅游签注申请。

3.2 上市公司重要公告

• 华天酒店（000428.SZ）：9月17日，子公司获得政府补助共计444.7万元；9月21日，子公司签订重大经营合同。
• 中国国旅（601888.SH）：9月19日，召开2019年第三次临时股东大会，审议通过多项议案，包括非独立董事候选人选举。
• 大连圣亚（603136.SH）：9月21日，控股股东所持股份被司法冻结，涉及30,945,600股，占总股本的24.03%。

未来两周重要事项提醒

• 首旅酒店（600258.SH）：9月26日召开临时股东大会。
• 天目湖（603136.SH）：9月28日限售股份上市流通。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响旅游消费。
2. 旅游行业系统性风险：行业整体面临政策、竞争等系统性风险。
3. 景区客流不及预期风险：部分景区可能因各种因素导致客流低于预期，影响业绩。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%以上）、中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用本报告可能产生损失，本公司不承担任何责任。

分析师信息

• 分析师：刘小勇
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• 研究助理：张晓霖，电话：010-83496307，邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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