20210506-东吴证券-休闲服务行业_五一文旅景气提升_期待暑期迎增长_17页_1mb

休闲服务行业总结

核心内容

五一假期期间，中国休闲服务行业整体呈现显著复苏态势，旅游人次和收入均实现大幅增长，标志着文旅市场逐步回归正轨。疫情后消费者信心恢复，叠加政策支持，文旅消费出现结构性变化，年轻群体成为主要出游力量，高星酒店、主题景区及红色旅游成为市场亮点。此外，海南免税市场和澳门博彩、酒店业表现突出，展现出强劲的复苏潜力。

---

主要观点

1. 五一文旅迎增长，传统热门目的地回暖

• 游客数量：五一假期共接待国内游客2.3亿人次，同比上涨119.7%，按可比口径恢复至疫前同期的103.2%。
• 旅游收入：实现国内旅游收入1132.3亿元，同比上涨138.1%，按可比口径恢复至疫前同期的77.0%。
• 消费趋势：人均旅游消费492.3元，同比上涨19%，环比清明假期提升226元。
• 交通与住宿：大交通服务人次同比上涨133%，酒店预订间夜量同比上涨218%，景区门票预订量同比上涨441%。
• 高星酒店：高星酒店预订占比超过50%，多地订单均价超19年同期，主题酒店受到追捧。

2. 多地区表现亮眼，跨省团游、红色旅游热度高涨

• 区域表现：河南、广东、川渝等地文旅数据显著优于19年同期，网红城市和红色旅游成为增长引擎。
• 跨省游：途牛数据显示，五一出游订单中60%为跨省长线游，人均消费较2019年上涨30%。
• 红色旅游：江西井冈山、福建龙岩等地接待游客数较2020年同期上涨300%以上，00后和90后占比超40%。
• 外卖消费：五一前三日外卖订单量增速为近5年最高，酒店与景区外卖订单量同比增速超过200%。

3. 海南免税、旅游市场快速增长

• 免税数据：五一假期前三日，海南离岛免税购物金额达4.85亿元，同比增长215.24%；购物人次6.54万人次，同比增长140.23%。
• 旅游数据：三亚景区景点、椰级乡村旅游点共接待游客43.94万人次，同比增长211.74%；旅游饭店平均开房率88.83%。
• 热门景点：三亚千古情接待7.38万人次，亚特兰蒂斯接待4.06万人次，同比增长86.1%。

4. 港澳分化，澳门酒旅复苏持续

• 澳门数据：3月旅客入境数达75.45万人次，同比增长255.39%；4月博彩毛收入达84.01亿澳门元，同比增长1014.19%。
• 旅游复苏：五一假期首日入境旅客超4.4万人次，创疫情以来单日最高纪录，预计五一假期酒店平均入住率达80%。
• 香港情况：尚未与内地实现正常通关，旅游业仍处于低谷。

---

关键信息

• 五一假期旅游数据：
  • 游客接待量：2.3亿人次（+119.7%）
  • 旅游收入：1132.3亿元（+138.1%）
  • 人均消费：492.3元（+19%）
  • 高星酒店预订占比：>50%
• 区域亮点：
  • 河南：5月3日单日接待游客1229.24万人次（+37.02%）
  • 广东：150家重点监测景区接待游客983万人次（+247.44%）
  • 四川：716家A级景区接待游客1726万人次，门票收入2.47亿元
• 红色旅游：
  • 热度显著，多个革命老区接待游客数较2020年上涨300%以上
  • 00后和90后为主要客群，占比超40%
• 免税市场：
  • 海南离岛免税购物金额达4.85亿元（+215.24%）
  • 三亚景区接待游客43.94万人次（+211.74%）
• 澳门酒旅：
  • 3月旅客入境数达75.45万人次（+255.39%）
  • 4月博彩毛收入达84.01亿澳门元（+1014.19%）
  • 五一假期首日入境旅客超4.4万人次，创疫情以来单日最高纪录

---

投资建议

• 餐饮：行业持续复苏，推荐海底捞、九毛九。
• 酒店：高端酒店入住率与平均房价表现良好，推荐锦江酒店、华住集团-S。
• 文旅：五一出游预订火热，推荐宋城演艺、中青旅、天目湖，关注复星旅游文化。
• 免税：推荐中国中免，关注王府井、海南发展、海汽集团、海航基础。
• 化妆品：推荐珀莱雅、爱美客、贝泰妮、华熙生物、青松股份、上海家化。

---

风险提示

• 疫情风险：疫情持续蔓延可能影响市场复苏节奏。
• 宏观经济波动：消费能力与可支配收入对文旅及餐饮行业影响显著。
• 政策变化：免税行业受政策影响显著，存在政策落地不及预期的风险。
• 竞争加剧：行业进入门槛低，竞争者可能挤压上市公司业务规模与盈利水平。
• 战略落地风险：业务转型、市场开拓、产能提升等战略执行可能低于预期，影响业绩表现。