20210710-中泰证券-钢铁行业周报_降准确认周期见顶_12页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

2021年7月10日发布的钢铁行业周报指出，钢铁市场正处于供应收缩与需求收缩的博弈过程中。虽然部分地区和钢企接到全年产量不增的指示，但若要实现全国范围内的产量不增，预计下半年需减产10-15%，可能超过需求回落幅度，从而推动钢价和吨钢盈利反弹。然而，中长期来看，需求周期见顶后逻辑偏弱，建议关注成长型新材料类行业。

主要观点

市场走势：本周申万钢铁板块上涨4.08%，跑赢沪深300指数30.39个百分点。钢铁板块年初至今涨幅达27.67%，显著高于沪深300指数的-2.72%。
钢价与盈利：Myspic综合钢价指数周环比上涨2.93%，其中长材上涨2.44%，板材上涨3.48%。螺纹钢和热轧卷板价格分别上涨3.67%和5.32%。主流钢种盈利小幅反弹，但部分产品毛利率仍为负值。
供需变化：全国及唐山钢厂高炉开工率和产能利用率回升，但钢厂利润收窄导致补库意愿不强。铁矿石价格冲高回落，钢厂进口矿库存天数增加，港口库存累积。
库存与需求：五大品种社会库存继续累积，但成交小幅回升，市场活跃度有所提升。短期建材需求受高温多雨天气影响转弱，库存压力持续。
行业动态：多家重点钢铁企业发布半年度业绩预告，显示盈利增长，部分企业因产量恢复和非经常性损益影响业绩大幅增长。
政策影响：周五降准政策出台，被认为是需求周期见顶的确认信号。历史数据显示，降准通常出现在经济周期见顶后约2个季度，此轮降准时点更为靠前，预计周期见底将在3-5个季度后。

关键信息

行业数据

上市公司数：33家
行业总市值：945,621百万元
行业流通市值：797,848百万元

重点公司基本状况（部分）

简称	股价（元）	EPS（2019-2022E）	PE（2019-2022E）	PB	评级
甬金股份	42.03	1.44, 1.78, 2.37, 3.02	29.19, 23.61, 17.73, 13.92	3.16	买入
久立特材	10.71	0.59, 0.79, 0.93, 1.05	18.15, 13.56, 11.52, 10.20	2.35	增持
永兴材料	81.85	0.95, 0.66, 1.67, 2.43	86.16, 124.02, 49.01, 33.68	7.91	增持
宝钢股份	7.70	0.56, 0.57, 1.04, 0.72	13.75, 13.51, 7.40, 10.69	0.94	增持
华菱钢铁	6.74	0.72, 1.04, 1.54, 1.12	9.36, 6.48, 4.38, 6.02	1.19	增持

本周市场回顾

上证综合指数上涨0.15%
沪深300指数下跌0.23%
申万钢铁板块上涨4.08%
螺纹钢主力合约收盘价5428元/吨，周环比增304元/吨（+5.93%）
热轧卷板主力合约收盘价5795元/吨，周环比增377元/吨（+6.96%）
铁矿石主力合约收盘价1163元/吨，周环比降19.5元/吨（-1.65%）

成交与库存

全国建筑钢材成交量周平均值21.82万吨，环比增4.78万吨
五大品种社会库存1508.5万吨，环比增29.6万吨
厂库小幅下滑，社库继续累积

高炉开工率与产能利用率

全国钢厂高炉开工率59.53%，环比增17.54PCT
唐山钢厂高炉开工率49.21%，环比增45.24PCT
全国钢厂高炉产能利用率77.61%，环比增22.08PCT
唐山钢厂高炉产能利用率54.01%，环比增9.86PCT
102家电弧炉开工率71.98%，环比增0.24PCT
102家电弧炉产能利用率68.88%，环比增0.89PCT

钢价变化

Myspic综合钢价指数周环比增2.93%
螺纹钢价格5080元/吨，周环比增180元/吨（+3.67%）
热轧卷板价格5740元/吨，周环比增290元/吨（+5.32%）

矿价与原料价格

Platts62%铁矿石价格216.5美元/吨，周环比降0.8美元/吨
澳洲巴西发货量环比下降，到港量增加，导致港口累库
天津准一冶金焦价格2870元/吨，与上周持平
张家港废钢价格3260元/吨，与上周持平

盈利情况

热轧卷板（3mm）毛利增72元/吨，毛利率增至5.10%
冷轧板(1.0mm)毛利增65元/吨，毛利率增至-1.73%
螺纹钢(20mm)毛利增90元/吨，毛利率增至-3.52%
中厚板(20mm)毛利增30元/吨，毛利率增至-3.52%

风险提示

宏观经济下滑：可能导致需求承压
供给端压力：若减产落实不足，可能影响钢价走势

重要事件

行业新闻：
- 6月下旬重点钢企粗钢日均产量下降5.51%，但同比增长11.68%
- 钢材库存大幅下降12.3%，但比年初增加18.46%
公司公告：
- 重点钢企如安阳钢铁、八一钢铁、抚顺特钢、柳钢股份、杭钢股份、凌钢股份、新钢股份、新兴铸管、甬金股份、华菱钢铁、首钢股份等发布半年度业绩预告，显示盈利增长，部分企业因产量恢复和非经常性损益影响业绩大幅增长